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HP Inc.（惠普公司）日前发布了2025财年第二季度成绩单（截至今年4月30日），透露出两个关键信号！
整体收入小步走，全靠电脑硬支撑：
季度总营收132亿美元，比去年（2024年）同期小涨3.3%（按固定汇率算实际涨了4.5%）。
个人系统业务（就是电脑啦）成最大功臣：收入冲到90亿美元，同比劲增7%（固定汇率下涨8%）。其中，给企业用的商用电脑收入飙升9%，比面向普通消费者的业务（只涨2%）猛得多！电脑总出货量也多了6%。
打印业务真拉胯：收入跌到42亿美元，同比缩水4%（固定汇率下降3%）。甭管家用打印机（降3%）、商用打印机（降3%）还是墨盒硒鼓这些耗材（猛跌5%），集体扑街！
利润掉得有点狠，高管出来给说法：
CEO恩里克·洛雷斯（Enrique Lores）直接摊牌：这季度被“动态监管环境正面冲击了业绩”！他拍板紧急行动——火速扩大海外生产线，同时大刀砍成本，喊话要“夯实长期增长根基”。
CFO凯伦·帕克希尔（Karen Parkhill）更不藏着掖着：“宏观经济太不省心，逼得我们下调全年目标，客户买货变保守+美国关税成本压下来，两头堵啊！”但她立下军令状：已有针对性对策，“只要外部别整幺蛾子，第四季度前绝对把关税窟窿填平！”
具体利润数字有点扎心：
GAAP准则下每股收益（EPS）只剩0.42美元，被去年同期的0.61美元吊打，也没够着自己早先吹的0.62-0.72美元区间。
调整后的非GAAP每股收益0.71美元，照样被去年0.82美元碾压，同样没达到公司预测的0.75-0.85美元。差价就出在那笔2.72亿美元（合每股0.29美元）的税后调整上！这些钱花哪儿了？重组遣散、收购拆分、无形资产摊销、打官司赔偿、退休金收益调整、税务纠错，连带这些项目产生的税费，一分没少全算进去！
现金流居然见红？但家底还算厚实：
这季度经营现金流就3800万美元，自由现金流更是惊现负9500万美元（-$95M）！主要因为花钱搞了1.83亿美元的设备升级和5000万美元的租赁投资。
股东福利没耽误：砸2.73亿美元发股息（每股0.2894美元），还掏1亿美元从股市回购了约300万股自家股票。
好在季末打开钱包数数：现金加等价物足足27亿美元，加上3300万受限现金和300万短期投资，兜里统共揣着约27亿美金（受限现金是替合作方代收的货款）。
下季度怎么走？全年怎么看？高管说实话：
第三季度（今年7月底前） 预估不乐观：
GAAP每股收益预计在0.57-0.69美元之间。
非GAAP每股收益区间0.68-0.80美元（得先扣掉约0.11美元的杂项调整）。
整个2025财年（明年10月底收官） 目标捏把汗：
GAAP每股收益瞄着2.32-2.62美元。
非GAAP每股收益想冲3.00-3.30美元（依然要砍掉约0.68美元的各类调整）。
自由现金流争取做到26亿-30亿美元。官方盖章：这数字已把美国关税的伤害和补救措施的成效都算明白了！
一句话大实话：
惠普电脑卖得风生水起，打印业务彻底拖后腿。加上政策变天关税加码，利润撑不住现金流还转负！高层正玩命扩产+省钱找补，全年目标能不能成？全看未来几个月能不能把这波暴击扛住了！
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