美光AI芯片卖爆了！内存三巨头要赚翻？三星海力士财报稳了

麻薯滑芝士

我滴妈！这数字是真实存在的吗？刚刷到个消息，我人都看麻了。就那个美国的内存芯片巨头，美光科技（Micron），昨天，也就是3月18号（他们那边的时间），把自己家的财报成绩单啪一下甩桌上了。好家伙，那数据简直亮瞎眼，不光自己赚翻了，还把整个行业的天花板都给顶高了一大截。

简单说，就因为他们家那种专供AI服务器的、叫HBM的超级内存卖疯了，直接导致业绩爆表，而且对接下来一个季度的预期也高到离谱。这一下，所有人的目光“唰”一下就转到另外两位大佬——韩国的三星电子和SK海力士身上了。为啥？因为这老三位，美光、三星、海力士，就是全球内存芯片界的“三巨头”，美光因为财报发得早，一直被看作是行业“风向标”。它这边一刮东风，另外两家大概率也是艳阳天。

咱先瞅瞅美光这成绩单到底有多吓人。他们2026财年第二季度（对应的时间是2025年12月到2026年2月），营收干到了238.6亿美元。这数字是去年同期的差不多3倍，创下了他们公司有史以来单季度的最高纪录！而且，这比市场研究公司LSEG之前预测的200.7亿美元高出老大一截，属于是给了市场一个巨大的“惊喜”。更牛的是，他们云存储、数据中心、移动设备、汽车这四大业务板块，全部都创造了历史最佳业绩。这已经不是一条腿走路了，这是四肢发达，全面起飞。

这还没完，美光对接下来第三季度（2026年3月到5月）的展望更是猛，预计营收能达到335亿美元。这是个啥概念？这比他们在2024整个财年的全年总收入还要高！而且他们预计那段时间的毛利率能摸到81%​ 左右。好家伙，卖一百块钱东西，毛利润有八十一块，这生意做得，比很多互联网大厂都滋润。

他们的CEO桑贾伊·梅赫罗特拉在电话会议上嘴都快咧到后脑勺了，原话是这么说的：“在强劲的AI需求、供应紧张和我们卓越的执行力推动下，我们在第二季度创下了营收、毛利率、每股收益和自由现金流等所有业务板块的新纪录。” 他还补了一句：“我们预计在第三季度也将创下显著的新纪录。”

看具体数据更刺激。按照通用会计准则（GAAP）算，他们第二季度的营业利润是161.35亿美元，比去年同期的17.73亿美元，暴涨了810%！营业利润率一年之内从22.0%飙到了67.6%，提升了超过45个百分点。调整后的每股收益（EPS）是12.2美元，比去年同期涨了682%，也远远甩开了华尔街分析师们9.31美元的预期。

那么问题来了，是什么在背后猛推了美光一把？答案就俩字母：AI。具体点说，是AI浪潮里最渴的那种内存——HBM（高带宽内存）。美光说，增长主要是由DRAM相关收入带动的，这块收入有188亿美元，比去年同期增长了207%。而HBM，你可以简单理解为把好多层DRAM像摞千层饼一样堆叠起来，数据传输速度快到飞起，专门喂给那些训练AI大模型的芯片（比如英伟达的GPU）吃的“精饲料”。美光说，现在DRAM的库存天数低于120天，供应“非常紧张”。在他们总营收里，DRAM占了79%，NAND闪存占21%。

梅赫罗特拉说了一句挺有分量的话：“AI不仅仅增加了内存需求；它从根本上重新定义了内存作为决定性战略资产的地位。” 这意思就是，以前内存可能就是个普通零部件，现在成了决定AI算力能跑多快的“战略资源”了，身份地位完全不同了。

三巨头之间的技术竞赛也白热化了。在发布财报前，美光就宣布已经从第一季度开始大规模出货最新的12层堆叠、36GB容量的第六代HBM（也就是HBM4）了。他们在一份新闻稿里还特意点明，自家的HBM4是“为英伟达的Vera Rubin平台设计的”。要知道，之前很多人分析认为，今年要发布的英伟达Vera Rubin AI芯片，会用三星或者海力士的HBM4。美光这么一说，等于是在火药味十足的赛场上直接亮剑了。

他们的CEO还特别自信地提到了自家最新的1-γ（伽马）制程工艺，说这工艺“以历史上最快的速度达到了成熟的量产良率”。这个1-γ是10纳米级别里的第六代工艺，和三星电子用在全球首个量产HBM4上的1c DRAM技术类似。不过，美光目前生产HBM4用的还是上一代的1-β（贝塔）工艺，正在向1-γ转移。美光还说，他们已经向客户送样了更顶的16层堆叠、48GB的HBM4。至于第七代HBM（HBM4E），他们给出的时间表是：“计划在2027年实现量产。” 就在前几天（3月16日），三星电子还在英伟达的GTC 2026大会上展示了HBM4E的实物，并在前一天的股东大会上又强调了一遍。现在美光也把下一代量产时间表拍出来了，这三家公司的技术追逐战，已经进入贴身肉搏阶段了。

好了，高潮来了。为啥说美光这份炸裂的财报，会让市场对三星电子和SK海力士的盈利预期也“水涨船高”呢？因为它们的生意结构太像了，都是内存三巨头，面对的AI需求浪潮和供应紧张局面是一模一样的。用一位行业大佬的话说，它们之间经常出现“耦合现象”，就是不仅盈利波动，连股价走势都经常神同步。美光现在的表现，就是预测三星和海力士接下来表现的“最强风向标”。

那市场现在对这两家韩国巨头有多乐观呢？根据金融数据公司FnGuide汇编的共识预期（就是各家证券公司预测的平均值），市场预计：

三星电子今年第一季度营收能达到115.4874万亿韩元，营业利润36.4489万亿韩元。分析认为，营收将比去年同期增长45.9%，而营业利润将暴涨445.2%。
SK海力士今年第一季度共识预期是营收45.4853万亿韩元，营业利润30.672万亿韩元。这意味着营收同比增长157.9%，营业利润同比增长312.2%。

看见没？这预期增幅一个比一个吓人。虽然具体数字还得等它们自己发财报，但美光这颗“信号弹”已经打上天了，照亮了整个内存芯片行业的黄金赛道。简单总结一下就是：AI这桌饕餮盛宴，目前看来，最先被塞满嘴肉的，就是美光、三星、海力士这三位负责提供“高级餐盘和加速餐刀”（HBM和高端DRAM）的巨头。这场由AI催化的内存超级周期，看来还远没到顶。

这消息我也是从韩国的《朝鲜商业》（Chousunbiz）那儿看到的。怎么样，是不是感觉芯片行业虽然离我们日常生活有点远，但看看这些巨头们因为AI赚得盆满钵满的数字，也能真切感受到那股技术浪潮到底有多猛？今年接下来三星和海力士的财报，绝对是重磅大戏，咱们可以搬好小板凳等着看了。

wangcanbie

游客请登录后查看回复内容

wangcanbie

游客请登录后查看回复内容