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朋友们，鹅厂（腾讯）刚交完第三季度成绩单！这感觉就像学霸考完试，分数挺亮眼（营收1929亿人民币，比华尔街那帮分析师猜的1889亿还猛），但学霸自己却挠着头说：“唉，有一科差点意思啊...” 差哪科？云服务！ 为啥差点意思？说出来都是泪——芯片不够用啊！（背景时间：2025年11月13日周四，腾讯发财报）
先划重点：腾讯云业务长个儿的速度，硬生生被AI芯片短缺给拖了后腿！
腾讯总裁刘炽平（Martin Lau）在电话会上说得贼实在：“咱们云业务增长的一个坎儿，就是AI芯片不够使。当芯片真缺到抓狂的时候，咱得先紧着自家AI业务用，而不是租给外面的客户。”
这话翻译成人话就是：“不是不想赚钱，是芯片不够分啊！要是芯片管够，咱云服务的收入绝对能蹿得更欢实！”
这事儿背后藏着个大背景：美国跟咱在科技上较劲，像英伟达（Nvidia）这种AI芯片“发牌员”，被卡着脖子不让把高端芯片痛快卖给中国企业。 结果就是，腾讯这种巨头，想给自家云服务多插几块“加速卡”，都跟抢限量版球鞋似的难！
但您以为鹅厂这季度不行了？错！人家别的业务猛着呢！
游戏业务简直开挂：
国内游戏收入 涨了15% —— 看来大家宅家搓手游的热情一点没减！
海外游戏收入更离谱，暴涨43%！ 这势头，鹅厂怕不是要成全球游戏圈的“氪金王”？
广告收入也支棱起来了，涨了21%！ 秘诀是啥？AI给广告精准“算命”！ 用AI分析用户喜好，广告投得那叫一个“稳准狠”，金主爸爸们自然乐意掏钱。
现在说回那个“憋屈”的云业务：
腾讯没单独公布云收入，但它所在的“金融科技及企业服务”板块（包含支付、云这些），整体收入 涨了10%。 听着还行？但跟游戏、广告那两位“尖子生”比，确实显得有点“低调”了。
为啥云业务这么难？
除了前面说的芯片短缺，还有个关键原因：腾讯把宝贵的AI芯片，优先喂给了自己的“亲儿子”——内部AI项目！
今年鹅厂可是把AI当“头号种子”培养的：
把国产大模型 DeepSeek 塞进了微信！ 想想看，超10亿人用的微信，现在自带AI聊天技能，这流量入口多吓人！
还推出了自己的AI聊天机器人 “元宝”，跟字节跳动的“豆包”打得火热，都是国内顶流的AI助手。
自家AI要训练、要推理，嗷嗷待哺，那点金贵的AI芯片，可不就得先紧着“自家娃”吃饱嘛！租给外人？那得排后面了...
钱都花哪了？鹅厂的“氪金”计划有变！
今年第三季度（7月-9月），鹅厂花的“建设费”（资本支出）是130亿人民币（18.3亿美元）。
这数儿，比去年同一时期 少了24%，比上个季度 更是猛降32%！ 花钱速度明显踩了刹车。
鹅厂还预告：2025年全年的“氪金”额度，会比之前预计的要少点。
不过老板也补了句：“但肯定还是比2024年花得多！” （2024年总支出是107亿美元）
之前鹅厂提过，2025年花在AI相关的钱，大概占收入的 “低十位数百分比”（比如10%-13%左右）。现在看，可能往这个范围的下限靠了。
最后报个喜：鹅厂这季度赚大发了！
净利润 631亿人民币！比分析师们预测的573亿还高出一截！游戏和广告这两台“印钞机”，真是功不可没。
唠到结尾咱得说：
腾讯这出戏，演的就是个“冰火两重天”。一边是游戏广告赚得盆满钵满，笑得合不拢嘴；另一边是云业务被芯片短缺卡着脖子，有劲使不出，憋得直跺脚。
芯片，尤其是高端AI芯片，现在就是科技公司的“命门”。美国一卡，连腾讯这种巨头都得精打细算，先保自家AI“亲儿子”。这场围绕芯片的“攻防战”，短期内怕是消停不了。鹅厂的云业务想彻底放飞自我？得先看“芯片自由”啥时候能实现！
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雷达卡
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千斤顶
发表于 
对于腾讯来说，芯片骗补贴用的，真正的业务还是手游。
