超微电脑Q2财报冰火两重天 7亿债券+液冷产能翻倍能否破局？

Meise

在人工智能服务器赛道狂飙突进的超微电脑，眼下正经历着上市以来最惊心动魄的生死时速。2025年2月，这家纳斯达克上市公司交出了一份让华尔街又爱又恨的成绩单——第二财季56.5亿美元营收虽低于市场预期的58.9亿美元，却以0.59美元的非GAAP每股收益意外超车。这份夹杂着惊喜与隐患的财报，恰似其当前处境缩影：液冷技术领跑全球的硬件巨头，正与时间赛跑解决财务披露危机，而新发行的7亿美元可转债能否成为扭转乾坤的关键筹码？

根据最新披露的初步业绩，超微电脑2025财年第二季度（截至2024年12月31日）营收落在55-61亿美元指导区间中游，实际数字较分析师共识预期存在约3%缺口。但令人意外的是，调整后每股收益0.59美元的表现却高出市场预估0.54美元近10%，展现出企业在成本控制上的韧性。面对即将到来的第三财季，管理层给出50-60亿美元的宽幅营收指引，同时预告GAAP每股收益可能回落至0.36-0.53美元区间，这或许预示着新一轮技术投入即将展开。

比财务数字更牵动投资者神经的，是悬在头顶的退市倒计时。自2024年8月遭遇做空机构指控后，超微电脑便陷入财务报告停摆漩涡，审计机构安永的突然辞职更令局势雪上加霜。目前公司承诺将在2月25日前补交2024财年年报及9月季报，最新招聘的SEC报告高级经理职位被视作破局信号。若能如期完成备案，这场持续半年的监管危机或将迎来转机。

为强化资金储备，超微电脑同步宣布发行7亿美元2.25%可转换优先票据，这笔2028年到期的融资将用于技术研发与产能扩张。行业研究机构Lynx Equity报告显示，该公司当前月产能已达5000组服务器机架，其中液冷方案占比40%。随着马来西亚工厂扩建计划推进，预计到2025年下半年总产能将翻番至每月10000组，这在全球AI算力需求井喷的背景下显得尤为重要。

值得关注的是，液冷技术正成为超微电脑的核心竞争力。其独创的密集部署方案能让单机柜功率密度提升30%，配合即将落成的东南亚生产基地，单位制造成本有望进一步下探。这种"技术+产能"的双重壁垒，或许正是机构投资者在财报电话会议上最期待的叙事主线。随着2月25日最终财报披露日临近，这场关乎企业存亡的攻防战即将进入高潮，而7亿美元新鲜血液的注入，能否帮助这家服务器巨头完成惊险一跃？市场正在等待答案。

reidme

AMD的市值是Intel的多少倍了？