壳牌收购BP悬疑剧：千亿回购计划VS百年并购传闻

Meise

石油圈流传三十年的"壳牌吞并BP"传说，随着油价持续下探再度成为焦点。5月7日最新消息显示，这家市值1.46万亿英镑的欧洲能源巨头正秘密评估收购可能性——前提是BP市值需进一步缩水。当前BP估值仅560亿英镑，约为壳牌的三分之一。

这场收购预演像极了美剧商战：壳牌CEO瓦埃尔·萨旺一边公开强调"我们只做价值猎手"，背后团队却在测算收购后的战略价值。若交易成真，新巨头将掌控全球23%的LNG市场，墨西哥湾油田版图也将改写。但金融分析师算盘一打就发现问题——BP目前的资产负债比需要大量“钞票”填补，加上储量年限缩短0.8年的硬伤，实属烫手山芋。

其实壳牌早有更划算的选择。过去三年半，他们累计出资315亿英镑回购自家股票，相当于每季度花掉30亿美元买回股权。CFO西尼德·戈尔曼坦言："当股价比油价跌得更快时，回购就是最高效的资本配置。"即便国际油价跌破每桶50美元，这项计划仍将继续推进。

这场并购拉锯战有三个矛盾点：其一，壳牌股东质疑高价收购是否优于持续回购；其二，英国政府虽然暂停北海油气开采许可，但仍倾向本土企业接盘BP；其三，美国埃克森美孚等巨鳄虎视眈眈，随时可能半路杀出。就像某投行分析师吐槽的："现在收购BP就像买辆低价二手跑车，得先花大价钱修发动机。"

数据显示，近一年壳牌股价累计下跌15%，BP更惨跌25%。或许对这两家百年油企来说，专注于降低开采成本、优化能源结构才是穿越周期的最佳策略，毕竟全球能源转型的倒计时从未停止。