英特尔信用评级遭惠誉下调至BBB级 距垃圾级仅两步之遥

Meise

全球三大信用评级机构之一的​​惠誉（Fitch）​​，最近对芯片巨头​​英特尔（Intel）​​干了件挺扎心的事儿：他们把英特尔长期信用评级从​​BBB+​​咔嚓一刀降到了​​BBB​​，顺手还贴了个​​"负面展望"​​的标签。这一降，相当于把英特尔往"垃圾级"的悬崖边又推了一步——现在就剩​​两级台阶​​的距离，再滑两跤可就要摔下去了。

惠誉的分析师们说得挺直白：英特尔眼下日子确实不好过。​​AMD、博通（Broadcom）和英伟达（NVIDIA）​​这群对手追得太紧，英特尔想稳住自家芯片的市场需求，难度系数越来越高。虽说在​​个人电脑（PC）和企业服务器​​这两块地盘上，英特尔还算站得稳，但财务结构比起同评级公司明显​​虚了点​​，顶着不小的风险压力。

不过惠誉也没把话说绝，留了个活口儿：要是英特尔能在未来​​12到14个月​​里办成两件大事——​​推出能打的新产品​​＋​​把净债务压下来​​，评级还能再爬回去。

值得提一嘴的是，惠誉倒没否认英特尔家底厚实。截至​​2025年6月28日​​，英特尔手里攥着​​212亿美元​​现金和短期投资；还有个​​70亿美元​​的信用循环贷款（credit revolver）额度没用；外加一笔​​2026年1月到期​​的​​50亿美元​​融资额度也原封未动。短期看，英特尔倒不至于揭不开锅。

业内普遍觉着，这次降级等于给英特尔管理层​​哐当敲了记警钟​​。毕竟从建晶圆厂到搞研发，英特尔正处烧钱关键期，眼前绊脚石可不少。

​​评级下调影响在哪儿？​​

简单说，这玩意儿直接挂钩​​企业借钱成本​​和​​投资者信心​​。评级一降，英特尔再发债就得​​多付利息​​，债主和股东心里也得犯嘀咕。更麻烦的是，英特尔这种​​重度烧钱型业务​​（芯片研发＋建厂动辄百亿级投入），融资成本涨了，很可能就得砍​​研发预算​​、缩​​工厂投资​​，结果就是新一代技术推进速度拖慢——恶性循环了属于是。

那个"负面展望"更是个危险信号：要是业绩再没起色，评级可能接着往下掉，​​股价也得跟着遭殃​​。其实英特尔去年就挨过两刀：​​标普全球（S&P Global）​​去年​​12月​​给它降到​​BBB​​，​​穆迪（Moody's）​​去年​​8月​​也调低了其高级无担保债务评级。

现在投资者全盯着英特尔怎么玩平衡术：​​现金流​​要管住，​​债务​​要压下来，​​新产品​​还得能打。要是能把这​​烧钱​​和​​省钱​​的节奏拿捏准了，说不定过几个月评级还能翻身。但话说回来，作为​​美国半导体供应链的顶梁柱​​，英特尔眼前要跨的坎儿，可比芯片上的晶体管密集多了。