皮衣战神老黄又交卷！英伟达Q3财报炸裂，AI印钞机全速运转！

麻薯滑芝士

各位吃瓜群众、科技发烧友、以及半夜还在跑模型的AI炼丹师们！都别刷短视频了，赶紧搬小板凳坐好！今天咱们唠的这个大瓜，保熟！保甜！保你听完直拍大腿！主角是谁？还能有谁？硅谷当红炸子鸡，AI算力扛把子，显卡界（不，现在得叫AI加速器界）的绝对顶流——英伟达（NVIDIA）！就在这个平平无奇的周四（2025年11月20日），他们甩出了最新一季（截止到2025年10月26日的第三季度）的财报成绩单。好家伙，不看不知道，一看吓一跳，这数字简直闪瞎钛合金狗眼！

先上硬菜，感受下什么叫“钞能力”爆炸：
营收：570亿美元！​ 对，你没看错，是570亿！单位是美元！这啥概念？相当于一天进账6个多亿美金！这吸金速度，印钞机都得甘拜下风！跟上个季度比，涨了22%；跟去年这时候比，直接蹿升了62%！这增长速度，坐的不是火箭，是曲率引擎吧？

利润有多厚？​ 看这个——GAAP（按会计准则算）毛利率73.4%，Non-GAAP（调整后）毛利率73.6%！​ 啥意思？简单粗暴理解：每卖出去100块钱的东西，毛利润就有73块多！这利润率，比好多奢侈品还狠！妥妥的“印钞”效率！

每股赚多少？​ GAAP和Non-GAAP的每股稀释收益都是1.30美元。​ 稳稳当当，实力在线。

好了，数字轰炸完，轮到灵魂人物——皮衣战神黄仁勋（Jensen Huang）登场发言了！​ 老黄一开口，那味儿就来了，凡尔赛中带着点小激动：

“Blackwell（就是他家最新的GPU架构）卖疯了！云GPU？根本抢不到货，卖光光！”​ （翻译：不是我想凡，是市场太热情，怪我咯？）

“算力需求啊，就跟脱缰野马似的，在训练（Training）和推理（Inference）两边都在疯狂加速、叠加增长——而且是指数级的增长！懂吗？指数级！”​ （翻译：AI这玩意儿，胃口越来越大，吃得越来越多，还越吃越快！）

“我们呐，已经一脚踏进了AI的‘永动循环’（virtuous cycle）！整个AI生态圈，扩张速度那叫一个快！新的基础模型（Foundation Model）玩家、AI创业公司，像雨后春笋一样冒出来，行业越来越多，国家也越来越多。AI这玩意儿，现在是无孔不入，无所不能，而且是一瞬间的事儿！”​ （翻译：AI的时代真的来了，而且是以光速席卷全球，谁都别想躲！）

听听！听听！“永动循环”、“指数级”、“无所不能”！老黄这用词，充满了技术宅的浪漫和对未来的绝对自信。这哪是财报发言，简直是AI时代的宣言书！

钱赚这么多，对股东爸爸们当然不能小气：
在2026财年的前九个月（注意，财报里说的“fiscal 2026”是指他们的财年，不是自然年），英伟达已经大手笔地给股东们返还了370亿美元！怎么返还的？回购股票+发现金红包（分红）！而且，人家手里还握着尚方宝剑呢——到第三季度末，公司还有622亿美元的回购额度没用完！意思就是：只要董事会乐意，还能继续买买买（自家股票），把股价托得更高！

说到分红，下个月（2025年12月26日）又要发钱了！每股0.01美元，虽然单看不多，但蚊子腿也是肉啊！想领钱的记得在2025年12月4日之前成为登记在册的股东。

展望未来？老黄表示：这才哪到哪！
英伟达对接下来这个季度（2026财年第四季度）的预期，那叫一个豪横：

营收：瞄着650亿美元去了！​ 上下浮动2%（意思就是634亿到663亿美元之间）。我的天，这是要奔着单季700亿的节奏去了？
毛利率：还要涨！​ GAAP和Non-GAAP毛利率预计分别达到74.8%和75.0%，上下浮动0.5个百分点。利润空间还在扩大，印钞机升级了属于是。
其他开支和收入：预计能有个5亿美元左右的进账（不算那些股票投资的盈亏）。
税率：预计在17%左右，上下浮动1%。

好了，关键的来了！英伟达这570亿刀，到底是从哪些“金矿”里挖出来的？咱们必须掰开了、揉碎了，榨干每一个信息点！

1. 数据中心：绝对的王牌印钞机！
营收：512亿美元！​ 占了大头！环比涨25%，同比暴涨66%！这才是英伟达如今真正的命脉！
Blackwell牛在哪？​ 官方认证：在SemiAnalysis的InferenceMAX基准测试里，Blackwell拿下了最高性能和最佳整体效率的双料冠军！跟上一代比，每兆瓦的吞吐量直接翻了十倍！​ 省电又高效，客户能不抢破头？

朋友圈豪华到离谱：
OpenAI：​ 签了战略合作！英伟达要给OpenAI的下一代AI基础设施提供至少10吉瓦（GW）​ 的计算系统！10吉瓦啥概念？够十万个奶茶店同时开张的电力了吧？（纯比喻，感受下规模！）
谷歌云、微软、甲骨文、xAI（马斯克那个）：​ 联手搞大事！要一起用几十万块英伟达GPU搭建“美国的AI基础设施”！国家队级别的项目！
Anthropic（另一个AI巨头）：​ 首次官宣投入英伟达怀抱！上来就先搞1吉瓦的计算能力，用英伟达的Grace Blackwell和Vera Rubin系统。又一个超级大客户！
英特尔（Intel）：​ 惊不惊喜？意不意外？这对“老冤家”居然联手了！要合作开发多代定制数据中心和PC产品，关键是用上英伟达的NVLink技术！（这剧情，比电视剧还精彩！）

超算中心狂飙：​ 宣布要加速建设7个新超算！其中包括跟甲骨文一起给美国能源部搞的Solstice，这将是美国能源部最大的AI超算，塞进去10万块Blackwell GPU！还有个叫Equinox的，用1万块Blackwell。这手笔，大气！

“美国制造”回归？​ 庆祝了第一片在美国本土（台积电TSMC亚利桑那工厂）生产的Blackwell晶圆！老黄说这标志着“美国制造业的复兴”，因为Blackwell开始大规模量产了。地缘政治下的重要一步棋。

新品迭出，眼花缭乱：
Rubin CPX：​ 专为处理海量上下文（比如超长文本、复杂场景）而生的新型GPU！大模型福音！
NVQLink：​ 这是个开放系统架构，目标是让NVIDIA GPU的极致性能跟量子处理器紧紧耦合！全球十几个超算中心已经决定用上了。量子计算+AI，未来感拉满！
NVLink Fusion（给Arm的）：​ Arm扩展其Neoverse平台，用上这技术来加速AI数据中心普及。
Spectrum-X以太网交换机：​ 脸书（Meta）、微软、甲骨文要用它来升级自家的AI数据中心网络！更快更稳。
Omniverse DSX：​ 一个开放的蓝图，专门用来设计和运营吉瓦（GW）级别的“AI工厂”！蓝图都给你画好了。
BlueField-4：​ 号称“AI工厂操作系统”的处理器！一堆大佬（CoreWeave、戴尔、甲骨文云、Palo Alto Networks、红帽、VAST Data）都在基于它搞下一代数据中心平台。

通信与6G布局：
跟诺基亚（Nokia）​ 合作，把英伟达技术的AI-RAN产品塞进诺基亚的通信设备组合里，目标是让运营商能在英伟达平台上搞AI原生的5G-Advanced和6G网络！
还搞了个“全美制造”的AI-RAN技术栈，拉上Booz Allen、思科、MITRE、ODC、T-Mobile这些伙伴，加速奔6G！

AI应用落地：
跟Palantir​ 搭伙，搞首个集成技术栈，专攻“操作型AI”（Operational AI）。
MLPerf基准测试屠榜：​ 用Blackwell Ultra在最新的MLPerf Inference v5.1测试里破了纪录！在MLPerf Training v5.1里更是横扫所有项目！性能之王，实至名归。

全球基建大撒网：
英国：​ 跟CoreWeave、微软、Nscale合作建下一代AI基础设施，还宣布要在英国市场投资20亿英镑！
德国：​ 跟德国电信（Deutsche Telekom）​ 搞了全球首个工业AI云，要推动德国工业转型的AI时代。
韩国：​ 跟韩国政府以及现代汽车集团、三星电子、SK集团、NAVER Cloud这些巨头合作，要用超过25万块英伟达GPU扩展韩国的AI基础设施！这数量，吓人！

2. 游戏与AI PC：老本行也不能丢！
营收：43亿美元。​ 跟上季度比微降1%（可能受新品周期影响？），但跟去年比还是大涨了30%！瘦死的骆驼比马大！

游戏大作加持：​ 新游戏《无主之地4》（Borderlands 4）、《战地6》（Battlefield 6）、《ARC Raiders》都上了最新的DLSS 4（带多帧生成）和Reflex技术！画面更炫，延迟更低，玩家福音。

GeForce 25周年大庆：​ 在韩国首尔搞了个盛大的“GeForce玩家节”，现场发布了最新的RTX消息。25年啊！多少人的青春！

RTX Remix升级：​ 给游戏Modder们送福利！新增了高级路径追踪粒子系统，让老游戏特效也能焕发新生！

AI PC发力：​ 发布了3D物体生成的蓝图（Blueprint），优化了Windows ML的TensorRT（RTX专属版），还给RTX AI PC上的主流AI工具打了性能鸡血！AI PC生态在加速建设。

3. 专业可视化：设计师、工程师的钱包也得掏！
营收：7.6亿美元。​ 环比涨26%，同比涨56%！增速喜人！

新品小巧强大：​ 开始出货NVIDIA DGX Spark，号称“全球最小的AI超算”！把英伟达强大的AI技术塞进了紧凑机身里，小身材大能量。

4. 汽车与机器人：未来出行和智能制造的野望！
营收：5.92亿美元。​ 环比微涨1%，同比涨32%。稳步前进。

自动驾驶平台升级：​ 推出了NVIDIA DRIVE AGX Hyperion 10开发平台。这是个参考设计，帮车企和开发者更快更安全地搞L4级别的自动驾驶车队。

超级合作：Uber！​ 官宣合作！目标是从2027年开始，规模化部署“全球最大的L4级就绪出行网络”，瞄准10万辆车！这要是成了，打车费能降吗？（手动狗头）

“实体AI”驱动美国再工业化：​ 拉了一票美国制造业和机器人界的大佬：Agility Robotics（人形机器人）、亚马逊机器人、Belden、卡特彼勒（重工）、富士康、Figure（人形机器人）、Lucid Motors（电动车）、Skild AI、丰田、台积电、纬创... 都在用英伟达的“实体AI”（Physical AI）技术推动美国制造业复兴！这阵容，堪称梦之队。

工业软件巨头加持：​ PTC（工业软件巨头）、西门子这些顶级方案提供商，推出了新服务，把NVIDIA Omniverse驱动的数字孪生工作流带给他们的海量客户！虚拟和现实的界限越来越模糊。

边缘计算利器：​ 发布了NVIDIA IGX Thor，一个强大的工业级平台，专为把实时实体AI直接部署到“边缘”（比如工厂车间、野外）而设计。

唠嗑总结：
我的天！唠完这一大圈，感觉嗓子都冒烟了！但必须说，英伟达这份财报，真不是一般的劲爆！570亿美元的单季营收，62%的同比增速，75%左右的恐怖毛利率，还有那650亿的季度展望... 每一个数字都在尖叫：“AI时代，我才是那个手握金钥匙的人！”

老黄口中的“AI永动循环”，看着真不是吹牛。从OpenAI、Anthropic这样的AI巨头，到谷歌、微软、甲骨文这样的云霸主，再到现代、三星、SK这样的产业龙头，甚至英特尔、诺基亚这样的“老伙计”或“新队友”，全球的顶尖玩家都在疯狂抢购英伟达的“算力燃料”——GPU。数据中心业务512亿的营收，占比近90%，就是最硬的证明！

这不仅仅是卖芯片那么简单了。英伟达在下一盘大棋：从最底层的芯片（Blackwell, Rubin）、互联技术（NVLink, NVQLink）、网络（Spectrum-X）、数据处理（BlueField），到AI工厂设计图（Omniverse DSX）、自动驾驶平台（DRIVE Hyperion）、边缘AI（IGX Thor）、数字孪生（Omniverse），再到与各国政府合作建设国家级AI基础设施... 它正在构建一个覆盖硬件、软件、系统、生态乃至国家战略的、庞大到难以想象的“AI帝国”。

游戏、专业可视化这些传统强项依然稳健，汽车和机器人则代表了未来物理世界智能化的巨大潜力。但毫无疑问，数据中心和AI，才是驱动这艘万亿市值巨轮全速前进的核心引擎。

所以啊，各位看官，这份财报看下来，最深的感受是啥？英伟达已经不仅仅是一家科技公司，它更像是AI时代的“基础设施提供商”和“规则制定者”之一。​ 老黄穿着皮夹克，站在算力的浪潮之巅，手里挥舞的不是显卡，而是开启下一个时代的钥匙。这场由AI驱动的算力盛宴，现在看来，还远未到散场的时候。咱们就搬好小板凳，继续看这场科技史诗如何演绎吧！