三星芯片利润首超英伟达，但这份泼天富贵能接稳吗？

麻薯滑芝士

哎，各位注意了！不管你是每天上班摸鱼也要刷两眼看芯片价格走势的科技行业打工人，还是在图书馆啃着《半导体物理》、对巨头财报比追剧还上心的微电子专业学生；不管你是重仓了科技股、看见“利润率”仨字就眼睛发亮的资深股民，还是单纯好奇“三星不就卖手机电视吗，它凭什么这么赚钱”的普通消费者；又或者，你就是一位在三星工厂或供应商里工作、对自家公司业绩格外在意的业内人——赶紧的，都凑近点儿，听我跟你们唠一个今天刚炸锅、绝对能刷新你对“印钞机”认知的大新闻！你以为那个靠Galaxy手机和液晶电视闯出名堂的三星，它家最牛的“赚钱法宝”是这些你能摸得着、看得见的玩意儿？错啦！它家真正点石成金、闷声发大财的“财神爷”，是藏在全世界无数手机、电脑、服务器肚子里，那些比指甲盖还小、却比黄金还贵的芯片！

而且，这“财神爷”今年一季度猛到什么程度呢？它一个部门的赚钱效率，已经悄悄超过了现在如日中天的“AI算力之王”英伟达！消息是今天，2026年4月30日，星期四，从行业分析机构 TrendForce 援引多家韩媒（包括《朝鲜日报》、ZDNet等）的报道中汇总出来的。简单说，就是三星电子的DS部门，也就是设备解决方案部门（主要负责半导体业务），在2026年第一季度交出了一份堪称“恐怖”的成绩单。

有多恐怖？咱们直接上硬菜。这个DS部门在第一季度的营业利润率达到了65.7%。你可能对这个数字没概念，那我给你找个参照物：同一时期，靠着AI芯片赚得风生水起、被全球投资人捧上天的英伟达，营业利润率是65%。三星DS，就这么以0.7个百分点的微弱优势，完成了对“利润之王”的悄咪咪超越。这还没完，它的韩国老乡SK海力士利润率更夸张，达到了72%；而芯片制造龙头台积电是58%。不管怎么比，三星DS都已经稳稳站在全球最赚钱的半导体业务阵营里了。

光看比率不过瘾，咱再看看实打实的金额。根据三星自己发布的新闻稿，DS部门在第一季度狂揽81.7万亿韩元的营收，创造了53.7万亿韩元的营业利润。跟去年同一时期比，收入差不多翻了一番，而利润更是暴涨了三倍还多！这个DS部门以一己之力，为整个三星电子集团贡献了93.8% 的营业利润。换句话说，现在三星这个巨无霸帝国，每赚100块钱，有将近94块钱是芯片部门挣来的，其他所有业务（手机、电视、家电等等）加起来，才赚了不到7块钱。这已经不是“顶梁柱”了，这简直是“擎天柱”啊！

那你说，它凭什么这么能赚？答案就俩字：内存。而且是乘着AI东风、价格坐上火箭的内存。这一波全球AI军备竞赛，对高带宽内存（HBM）和存储芯片的需求像个无底洞。报告里说得清清楚楚，第一季度DRAM和NAND闪存的价格，比去年第四季度暴涨了将近90%！三星作为全球内存市场的老大，自然成了最大赢家。内存业务为DS部门贡献了74.8万亿韩元的收入，占部门总收入的91.6%，更是占了三星集团总销售额的55.9%。这泼天的富贵，真真是“内存”带来的。

而且，好戏还在后头。根据韩媒SeDaily的报道，三星计划在今年第二季度开始提供下一代HBM4E的样品，并且在下半年开始为英伟达的新款语言处理单元（LPU）进行4纳米制程的量产。这明摆着是要在AI芯片这场盛宴的厨房里，既提供高级食材（HBM内存），又承包灶台炒菜（先进制程代工），把核心的钱都赚了。

但是！（注意，这个“但是”后面，才是整件事最有嚼头、也最让人替三星捏把汗的部分。）这种极致的、几乎变态的繁荣，就像一道超级强烈的追光灯，它在把三星DS部门照得金光闪闪的同时，也把三星身体其他部位的阴影和暗伤，照得一清二楚。这份“泼天富贵”的背面，至少刻着三道深深的裂纹，或者说，悬着三把晃悠悠的利剑。

第一把剑，叫“一条腿粗，一条腿细”的业务失衡。 这次的利润狂欢，几乎全是内存的功劳。而在DS部门内部，系统LSI和芯片代工业务，到现在还在亏钱！三星没公布具体亏多少，但《朝鲜日报》引用的行业估计，亏损规模仍然高达“数万亿韩元”。也就是说，三星的芯片部门是个“跛脚巨人”，内存这条腿粗壮无比，但逻辑芯片设计和制造那条腿还没养好，甚至有点萎缩。公司自己也只能预期，逻辑和代工业务得到下半年，靠着2纳米订单的扩大和4纳米AI芯片全面量产，才能喘过气来。

第二把剑，更魔幻，叫“左右手互搏”。 你绝对想不到，内存价格暴涨这枚“金币”，翻过来成了砸向自己人的“板砖”。三星的移动体验部门，就是造咱们熟悉的Galaxy手机的那个部门，第一季度营收38.1万亿韩元，利润只有2.8万亿韩元。虽然新发布的Galaxy S26系列给了点销量支撑，但架不住手机里要用的内存、处理器等芯片零部件价格也跟着水涨船高，把手机那点利润空间啃食得所剩无几。《朝鲜日报》和《Money Today》的报道甚至提到，手机部门的负责人卢泰文 都在内部预警：照这个趋势，手机部门今年可能会迎来自成立以来的首次全年亏损！这画面你品品：左手（芯片部门）因为矿价（内存）暴涨发了横财，右手（手机部门）却因为原材料（芯片）太贵，快要干一单亏一单了。自己赚自己的钱，赚到最后可能要亏本，这生意做得真是让人哭笑不得。

第三把剑，也是最悬乎的一把，叫“后院可能起火”。 就在全球芯片供应紧张到极致、三星赚得最爽的时候，家里工人不干了。三星电子的工会已经正式确认，从5月21日到6月7日，要举行为期18天的总罢工。根据韩国媒体News1和《东亚日报》引用的分析师预测，如果罢工真的落地，可能会影响三星3-4%的DRAM和2-3%的NAND产能。在现在这种供需比头发丝还脆弱的市场，哪怕只是几个百分点的供应缺口，都足以让全球的客户急得跳脚。更严重的后果是，这会沉重打击苹果、英伟达这些大客户对三星供应链“稳定可靠”的信心，甚至可能引发一连串上游小供应商的资金链危机。这已经不止是少赚点钱的问题了，而是动摇商业根基的信誉风险。

所以，你看，三星现在这个局面，是不是特别刺激，也特别微妙？它正站在一个用内存垒起来的、前所未有的利润巅峰上，脚下却同时踩着“业务偏科”、“内部消耗”、“劳资冲突”好几颗雷。它一边享受着AI时代扑面而来的黄金雨，一边又要焦头烂额地应付内部的利润打架，安抚闹情绪的工人，并拼了老命想在那条还瘸着的“逻辑与代工”腿上，追上前面跑得飞快的台积电。

总而言之，三星DS部门这个超过英伟达的65.7%利润率，是一枚光芒耀眼到刺眼、但也无比烫手的勋章。它无比清晰地标出了AI淘金潮里，那个最大最肥的金矿脉在哪里；也无比真实地映射出一家巨无霸企业，在时代的浪潮上全速狂飙时，身上背负的那些沉重、复杂、甚至有些拧巴的包袱。接下来这半年，三星如何一边接稳这“泼天的富贵”，一边小心翼翼地拆掉身边那些滋滋作响的引信，这场大戏，恐怕比任何财经报表上的数字都更要好看，也更关乎生死。咱们呐，不妨泡杯茶，坐下来，好好看它怎么演。