中芯国际Q2毛利率25.3%超预期 AI外溢催熟制程涨价 Q3直奔28%

麻薯滑芝士

嘿，大家好！各位手里攥着中芯国际A股或港股股票、这两天盯着财报数字心跳加速、在股吧和雪球上来回刷评论、恨不得把每一行数据都掰开揉碎了看清楚的投资者，在半导体行业摸爬滚打多年、对每一家代工厂的产能利用率和毛利率走势都了如指掌、连晶圆报价波动都能嗅出风向的芯片从业者，一直关注国产芯片突破进展、想知道AI热潮到底给国内产业链带来了多少实质性收益的科技爱好者，以及那些虽然不直接搞半导体但天天听新闻里说"芯片短缺""产能满载""国产替代"、想搞清楚这背后到底是怎么回事的普通网友——今天这篇文章就是专门给你们这群人准备的。就在昨天（2026年8月13号星期四）港股闭市后，中芯国际发布了截至2026年6月30日止第二季度的未经审核业绩公告；紧接着今天（2026年8月14号星期五），国内知名半导体产业研究机构TrendForce发布了关于这份业绩的详细解读报道，与此同时，科创板日报、华尔街见闻、日经亚洲、富途牛牛、东方财富、界面新闻、21世纪经济报道、证券时报等多家财经和科技媒体也在同一时间窗口密集跟进报道了这家中国最大晶圆代工厂的最新业绩数据，中芯国际更是在今天上午召开了业绩说明会，联席CEO赵海军亲自出面答疑。我第一时间把这份素材从头到尾扒了个遍，又对照了中芯国际官方发布的财报原文和港交所公告，发现这家公司在刚刚过去的第二季度交出了一份相当亮眼的成绩单——营收、毛利率、产能利用率三大核心指标全面超出公司自己此前给出的指引，单季销售收入历史上第一次突破30亿美元大关，而且AI相关的需求正在从高端先进制程向更广泛的成熟制程领域蔓延，直接推动了晶圆平均售价的上涨和利润率的改善。更值得关注的是，中芯国际的管理层在今天的业绩说明会上透露，第三季度已经签了新的价格合同，涨价的红利还会进一步释放，毛利率有望继续攀升到26%到28%的区间，并且赵海军亲口表态"订单已经排到第四季度，今年之内，我们没有看到（晶圆）降价的可能性"。这一连串的消息放在一起，释放出来的信号非常强烈——中国半导体代工业正在经历一轮由AI驱动的结构性复苏，而这轮复苏的受益者不仅仅是那些做7纳米、5纳米的头部玩家，像中芯国际这样以成熟制程为主力的代工厂，同样吃到了实实在在的红利。

先把这份财报的核心数据给大家摆出来，让每个人心里都有个数。根据中芯国际8月13号发布的官方公告，公司在2026年第二季度实现了30.05588亿美元的营业收入，跟今年第一季度的25.05487亿美元相比，环比增长率高达20.0%；跟去年同期的22.09066亿美元相比，同比增长了36.1%。根据科创板日报的报道，中芯国际自己在三个月前发布第一季度财报的时候，曾经给出过一个第二季度的业绩指引，当时公司预计第二季度的营收环比增幅大概在14%到16%之间，毛利率预估在20%到22%之间。而现在实际交出来的成绩单，营收环比增长了20%，远远超出了14%到16%指引上限整整4到6个百分点；毛利率更是直接冲到了25.3%，比指引的最高值22%还高出了3.3个百分点。这种"超预期"不是超了一点点，而是全方位、大幅度地碾压了公司自己的预期。再看毛利数据，中芯国际第二季度的毛利润达到了7.6064亿美元，跟今年第一季度的5.03603亿美元相比增长了51.0%，跟去年同期的4.49799亿美元相比更是增长了69.1%。毛利率方面，第二季度达到了25.3%，比今年第一季度的20.1%提升了5.2个百分点，也比去年同期的20.4%提升了4.9个百分点。归属于公司拥有人的净利润达到了4.79197亿美元，跟今年第一季度的1.97448亿美元相比环比增长了142.7%，跟去年同期的1.32487亿美元相比同比增长了261.7%。根据东方财富的报道，中芯国际第二季度的营收首次突破30亿美元（约合人民币202.73亿元），创历史新高。这些数字放在一起，清晰地勾勒出了一条陡峭的上升曲线。科创板日报在报道中特别强调，这份成绩单全面超过了中芯国际此前给出的营收环比增长14%到16%、毛利率20%到22%的业绩指引，说明公司不仅踩准了市场的节拍，而且在执行力上也表现得相当出色。

那么问题来了：到底是什么力量推动中芯国际在短短三个月内实现了如此强劲的业绩反弹？答案其实就藏在两个字里面——AI。根据科创板日报的报道，中芯国际的联席CEO赵海军在今天上午的业绩说明会上透露了一个非常重要的信息：中国的互联网公司对硬件设备的投资力度，远远超出了中芯国际此前的预期。这里的"互联网公司"指的其实就是百度、阿里巴巴、腾讯、字节跳动这些巨头，它们为了支撑大模型的训练和推理，正在疯狂采购服务器、加速卡、网络设备等各种硬件。而这些硬件里面用到的芯片，并不全是那种最尖端的7纳米、5纳米AI加速芯片——实际上，大量的配套芯片，比如服务器主板上用的逻辑控制芯片、电源管理芯片、信号转换芯片、光模块里面的收发组件等等，都是用成熟制程生产的。赵海军在电话会上明确指出，用于数据中心电路板和计算板的直接需求以及配套芯片，包括逻辑集成电路、BCD芯片也就是双极-互补金属氧化物半导体-双重扩散金属氧化物半导体集成芯片，以及光收发组件，目前都处于供应紧张的状态，供不应求的局面短期内看不到缓解的迹象。日经亚洲的报道还补充了一个数据：中芯国际的AI周边芯片业务在4月到6月这个季度里增长了大约40%。这个增速相当惊人，说明AI需求的溢出效应正在实实在在地传导到中芯国际的生产线上。华尔街见闻在报道中也特别指出，中芯国际第二季度的业绩表明，AI驱动的需求正在从高端先进制程向更广泛的成熟制程领域扩散，这种扩散效应对于以成熟制程为主力的中芯国际来说，是一个极为有利的结构性变化。根据界面新闻的报道，赵海军把单季超30亿美元的收入拆成了量与价两部分：二季度销售晶圆286.95万片（折合8英寸标准逻辑），环比增长14.4%；平均销售单价环比提升5.7%。前者来自人工智能对配套芯片需求的激增和客户的提拉出货，后者来自年初与部分客户谈定、二季度开始释放的价格调整。

除了需求量在猛增，价格也在跟着往上涨。根据科创板日报的报道，中芯国际第二季度的平均销售价格环比上涨了5.7%。这个涨幅看起来不算特别大，但你要知道，晶圆代工的价格通常是相对稳定的，季度环比能涨接近6个百分点，说明市场需求确实已经把产能推到了接近极限的位置，代工厂终于有了议价权。赵海军在今天的业绩说明会上还透露了一个更关键的细节：第三季度要交付的晶圆，已经在新的价格体系下签订了销售合同。这意味着第三季度确认的收入，将会完整地反映这轮涨价的成果。赵海军明确表示，价格上涨的好处会在第三季度得到更充分的体现，从而进一步支撑毛利率的增长。对于供应特别紧张的产品，比如电源管理芯片和光通信芯片，赵海军说中芯国际正在跟客户继续讨论涨价的事宜，言下之意就是涨价还没到头，后面可能还会有新一轮的价格调整。值得注意的是，尽管智能手机市场和汽车市场的需求相对疲软，但中芯国际并没有打算在这两个领域降价。这种"紧缺品种涨价、过剩品种挺价"的策略，说明中芯国际在定价上已经有了相当的主动权，不再是过去那种被动接受客户报价的状态。日经亚洲在报道中特别提到了这一点，指出中芯国际在智能手机和汽车芯片需求疲软的情况下，依然没有降价计划，这表明公司对整体供需格局的判断是比较乐观的。赵海军在今天的业绩会上更是直接表态："订单已经排到第四季度，今年之内，我们没有看到（晶圆）降价的可能性，目前的毛利率和产能利用率可持续。"他还特别指出，在毛利率增长中，涨价因素的贡献大于产能优化。根据界面新闻的报道，赵海军判断，2026年第二季度，公司晶圆量价齐升，单季收入突破三十亿美元，各项核心经营数据同比与环比均实现了大幅增长，人工智能带来的产业推动与溢出效应正在催生广泛需求，产能紧缺与价格回暖的趋势年内还将延续。

产能利用率的数据进一步印证了需求旺盛的判断。根据华尔街见闻的报道，中芯国际在第二季度出货了286.95万片8英寸等效晶圆，跟第一季度的250.8万片相比环比增长了14.4%，跟去年同期的238.8万片相比同比增长了20.1%。产能利用率从第一季度的93.1%进一步提升到了93.7%，而去年同期这个数字是92.5%。93.7%的产能利用率意味着什么？意味着中芯国际的产线基本上已经处于满载运转的状态，几乎没有多余的闲置产能了。对于一个晶圆代工厂来说，产能利用率在90%以上就意味着盈利能力会大幅改善，因为固定成本被摊薄了，每一片额外生产的晶圆都能带来很高的边际利润。这也是为什么中芯国际的毛利率能够在短时间内从20%左右飙升到25%以上的一个重要原因——产量上去了，单位成本下来了，利润自然就厚了。根据东方财富的报道，中芯国际月产能由今年一季度的107.83万片增加至二季度的109.65万片（折合8英寸标准逻辑），二季度新增了1.82万片折合8英寸的月产能。界面新闻的报道还补充了一个有意思的细节：出货增速明显快于产能增速，赵海军解释称，公司把靠近出货端的工序优先排给了客户，新投片的部分适当放缓，相当于在产能不变的情况下把更多制造能力分给后段；同时，过去几年投资的产能，经历约16个月验证期后正赶上需求爆发，转化为实质净增出货量。证券时报的报道则进一步指出，赵海军预计三季度计入新增产能后的利用率将维持在约95%的高位，这将有效摊薄单位固定成本。

再从产品结构的维度来看一看哪些芯片品类增长最快。根据富途牛牛的报道，工业和汽车芯片在中芯国际的晶圆收入中的占比，从今年第一季度的14.0%提升到了第二季度的16.5%，而去年同期这个比例只有10.6%。一年时间增长了将近6个百分点，这个增速在所有应用类别里是最快的。消费电子芯片虽然仍然是中芯国际最大的收入来源，占比达到了44.2%，但这个比例相比第一季度的46.2%有所下降。根据澎湃新闻的详细拆解，智能手机收入占比为16.9%，较一季度下滑2个百分点；电脑与平板收入占比为15.6%，较一季度上升2个百分点；互联与可穿戴占比6.8%，下降0.5个百分点。这说明中芯国际的业务结构正在发生积极的变化——从过去过度依赖消费电子这个波动较大的市场，逐步向工业和汽车这些更稳定、附加值更高的领域转移。工业和汽车芯片对可靠性、温度范围、使用寿命的要求都比消费电子芯片高得多，因此它们的单价通常也更贵，毛利率也更高。这个结构性转变对于中芯国际长期盈利能力的提升，意义可能比短期的价格波动更加深远。富途牛牛在报道中特别列出了这些数据，清晰地展示了中芯国际在各个应用领域的收入占比变化，工业和汽车芯片的份额增长是最引人注目的亮点。从晶圆尺寸结构来看，根据海外媒体的报道，公司12英寸晶圆营收占比高达78.2%，8英寸晶圆营收占比21.8%，高占比的12英寸产能凭借产出效率高、单片成本更低的规模化优势，持续优化产品盈利结构，成为毛利率稳步修复的核心支撑。

中芯国际并不是唯一一家交出超预期成绩单的中国代工厂。根据TrendForce的报道，中国第二大晶圆代工厂华虹半导体也在第二季度拿出了相当亮眼的业绩。根据华虹8月13号发布的官方业绩公告，华虹第二季度的销售收入达到了7.17537亿美元，跟去年同期的5.66065亿美元相比增长了26.8%，跟今年第一季度的6.60925亿美元相比增长了8.6%。毛利率达到了16.5%，比去年同期提升了5.6个百分点，比今年第一季度提升了3.5个百分点。华虹的这些成绩同样超出了公司自己给出的指引——华虹此前预计第二季度营收在6.9亿到7亿美元之间，毛利率在14%到16%之间。实际营收落在了指引的上限之上，毛利率更是直接突破了指引的最高值。两家头部代工厂同时超预期，说明这不是某一家公司的个别现象，而是整个中国晶圆代工行业正在经历一轮普遍的景气上行周期。而这轮周期的核心驱动力，正是AI需求从云端到边缘、从高端到成熟制程的全面扩散。TrendForce在报道中指出，中国领先的代工厂集体交出了超出预期的成绩单，华虹的营收和毛利率也都超过了公司此前的指引范围，这种行业性的超预期表现值得高度关注。从华虹的产能利用率来看，根据集微网的报道，第二季度付运晶圆153.8万片（折合8英寸），产能利用率高达102.8%，继续保持高饱和运行状态，这说明华虹的产线已经不仅仅是"满产"，而是超负荷运转了。华虹总裁白鹏博士在业绩中指出："年初以来，人工智能持续驱动全球半导体行业需求增长，相关需求最先在存储器芯片中显现，随后逐步扩展至与AI应用相关的逻辑与模拟芯片领域。作为服务广泛终端市场的特色工艺晶圆代工企业，公司业务已明显受益于人工智能浪潮所带来的积极影响。"据行业研究机构集邦咨询预测，2026年全球晶圆代工产值将年增约20%，再创新高。成熟制程（包括8英寸与12英寸）受益于产业供需格局转变，产能利用率与代工价格均逐步向好。华虹第三季度预计销售收入约在7.7亿至7.8亿美元之间，毛利率约在16%至18%之间。

从更宏观的视角来看，中芯国际这份财报的意义远不止于几家公司的股价涨跌。它向市场传递了一个清晰的信号：AI带来的半导体需求增长，并不是只有台积电、三星这些先进制程玩家才能享受到的盛宴。随着AI应用从训练走向推理、从云端走向边缘、从数据中心走向终端设备，越来越多的配套芯片需要用成熟制程来生产。这些芯片虽然单个的利润不如高端AI加速芯片那么丰厚，但胜在量大面广、种类繁多、需求稳定。中芯国际作为中国最大的成熟制程代工厂，正好站在了这个需求爆发的风口上。再加上地缘政治因素导致的供应链本地化趋势，越来越多的中国芯片设计公司倾向于把订单交给国内的代工厂来生产，这也给中芯国际带来了额外的增量。赵海军在电话会上提到的那句"中国互联网公司硬件投资远超预期"，背后折射出的正是这种双重红利叠加的效果。华尔街见闻在报道中特别强调，中芯国际第二季度的业绩表明，AI驱动的需求正在从高端先进制程向更广泛的成熟制程领域扩散，这种扩散效应对于以成熟制程为主力的中芯国际来说，是一个极为有利的结构性变化。中芯国际在官方公告中也明确表示："展望下半年，人工智能产生的产业推动与溢出效应还将持续，为集成电路制造带来广泛的需求。公司灵活调配已有产能，快速验证新增产能，帮助缓解产业链紧缺局面。"

展望第三季度，中芯国际给出的指引同样令人振奋。根据华尔街见闻的报道，公司预计第三季度营收将继续环比增长2%到4%，虽然增速相比第二季度的20%明显放缓，但这主要是因为第二季度的基数已经被拉得很高了。更重要的是，毛利率预计将进一步改善到26%到28%的区间。如果最终能够实现这个目标，那就意味着中芯国际的毛利率将在半年之内从20%左右提升到接近30%的水平，这对于一家以成熟制程为主的代工厂来说，是一个非常了不起的成就。而毛利率持续改善的背后，既有产能利用率维持高位带来的规模效应，也有平均销售价格持续上涨带来的直接贡献。赵海军提到的"第三季度晶圆已按新价格出售"这个信息，是支撑毛利率继续向上的最有力论据。华尔街见闻在报道中详细引述了中芯国际对第三季度的展望，营收环比增长2%到4%，毛利率进一步改善到26%到28%，这些数字为市场提供了清晰的预期锚点。根据界面新闻的报道，赵海军判断，2026年第二季度，公司晶圆量价齐升，单季收入突破三十亿美元，各项核心经营数据同比与环比均实现了大幅增长，人工智能带来的产业推动与溢出效应正在催生广泛需求，产能紧缺与价格回暖的趋势年内还将延续。证券时报的报道则进一步指出，赵海军预计三季度计入新增产能后的利用率将维持在约95%的高位，这将有效摊薄单位固定成本，在抵消三季度新增折旧和暑期电力高峰后环比继续提高。

当然，在看到这些亮眼数据的同时，我们也需要保持一份清醒。中芯国际目前仍然受到美国出口管制的影响，无法获得最先进的极紫外光刻机，因此在先进制程的追赶上仍然面临巨大的挑战。公司目前的主力制程仍然集中在28纳米及以上，虽然这些成熟制程在当前这轮AI驱动的需求周期中吃到了红利，但从长远来看，如果不能在先进制程上取得突破，中芯国际的增长天花板迟早会遇到。另外，半导体行业本身具有明显的周期性特征，当前的需求高涨能否持续还是一个未知数。智能手机和汽车市场的需求疲软，也给未来的增长埋下了一些隐忧。赵海军在电话会上也承认，这两个市场的需求相对较弱，但中芯国际并没有因此打算降价——这种策略在短期内有道理，但如果下游需求持续低迷，长期维持价格坚挺的难度会越来越大。科创板日报在报道中也提到了智能手机和汽车市场需求较弱的背景，但中芯国际依然没有降价计划，这种定价策略的底气来自于整体供需格局的偏紧。根据赵海军的判断，"订单已经排到第四季度，今年之内，我们没有看到（晶圆）降价的可能性"——这句话背后的底气，来自于AI配套需求激增、海外订单回流、以及客户对明年产能和成本的担忧而开始的提前备货，这些力量共同构成了年内价格坚挺的支撑。

中芯国际这份财报还揭示了一个更深层次的产业趋势：全球成熟制程产能已经进入了一个结构性紧张的周期。根据海外分析机构的报道，受益于AI数据中心、边缘AI算力设施持续建设，全球电源管理芯片、功率分立器件需求高速增长，持续消耗8英寸成熟制程产能。叠加海外头部代工厂战略减产、全球IDM厂商自有产能收缩、委外订单溢出，全球8英寸晶圆产能同比下滑，行业正式进入持续性供不应求区间。这意味着中芯国际所处的这个赛道，不是短期的景气反弹，而是一个长达数年甚至更久的卖方市场周期的开启。赵海军在今天的业绩会上说"订单已经排到第四季度，今年之内没有看到降价的可能性"，这句话的分量，放在全球8英寸产能负增长的背景下，显得格外有底气。根据澎湃新闻的报道，中芯国际管理层表示，展望下半年，人工智能产生的产业推动与溢出效应还将持续，为集成电路制造带来广泛的需求。公司灵活调配已有产能，快速验证新增产能，帮助缓解产业链紧缺局面。总体来说，公司对行业走向和公司发展保持乐观看法。

对于投资者和行业观察者来说，中芯国际这份财报提供了一个难得的观察窗口，让我们得以窥见AI浪潮对中国半导体产业链的真实拉动作用。过去两年，市场上关于AI的讨论大多集中在英伟达的GPU、台积电的先进封装、以及那些千亿美元市值的美国科技巨头身上，仿佛AI跟中国半导体产业没什么关系。但中芯国际和华虹的财报告诉我们，这种印象是错误的。AI的需求正在沿着产业链层层传导，从最尖端的AI训练芯片，到服务器主板的配套芯片，再到边缘设备的控制芯片，每一层都有中国代工厂的身影。中芯国际第二季度AI周边芯片业务40%的增长，就是这种传导效应最直接的证据。而随着AI应用从文本生成扩展到图像、视频、语音、机器人等更多模态，对芯片的种类和数量的需求只会越来越大，中芯国际作为中国最大的成熟制程代工厂，有望在这一波浪潮中获得持续的成长动力。日经亚洲在报道中特别提到，中芯国际的AI周边芯片业务在4月到6月期间增长了约40%，这个数据有力地说明了AI需求正在向更广泛的芯片品类扩散。海外分析机构指出，随着超大规模数据中心和AI服务器制造商吸收先进产能，大量电源管理、模拟和工业控制芯片订单正级联到成熟制程节点，而中芯国际正处于这种产能重新分配的中心位置。

从实际操作的角度来看，对于那些正在考虑是否要投资中芯国际股票的股民来说，这份财报无疑是一个积极的信号。营收和毛利率双双超预期、产能利用率接近94%、第三季度指引继续向好，这些基本面因素都支持股价的正面表现。但股市从来不只是看过去和现在的数据，更重要的是对未来预期的博弈。中芯国际第三季度2%到4%的营收环比增速指引，相比第二季度的20%明显放缓，这可能会让一些追求高速增长的投资者感到失望。毛利率虽然继续改善，但26%到28%的区间相比第二季度的25.3%提升幅度有限，说明毛利率的改善可能正在接近阶段性顶部。再加上全球宏观经济的不确定性、地缘政治的潜在风险、以及半导体行业固有的周期性波动，中芯国际的股价在未来一段时间内可能会出现较大幅度的震荡。对于普通散户来说，追高买入的风险不容忽视，更好的策略可能是在充分了解公司和行业基本面的基础上，结合自身的风险承受能力做出理性的投资决策。华尔街见闻和科创板日报的报道都为投资者提供了丰富的信息，但这些信息需要结合每个人的具体情况来消化和运用。根据东方财富的报道，在中芯国际发布业绩后，港股中芯国际股价上涨2.65%，A股中芯国际股价也有所上涨，市场对这份财报的反应是积极但理性的，并没有出现过度炒作的迹象。

最后，我想用一段话来总结中芯国际这份财报带给我们的核心启示。这家中国最大的晶圆代工厂，在2026年的第二季度用30.06亿美元的营收、25.3%的毛利率、93.7%的产能利用率，向市场证明了AI驱动的半导体需求正在从高端先进制程向更广泛的成熟制程领域蔓延，而中芯国际凭借其在成熟制程领域的深厚积累和产能优势，成功抓住了这轮机遇。联席CEO赵海军在今天的业绩会上透露的中国互联网公司硬件投资远超预期、第三季度晶圆已按新价格出售、供应紧张产品将继续与客户讨论涨价、以及"订单已经排到第四季度，今年之内没有看到降价的可能性"等关键信息，为公司的短期增长提供了有力的支撑。与此同时，工业和汽车芯片占比的持续提升（从去年同期的10.6%一路提升到今年第二季度的16.5%），表明中芯国际的业务结构正在朝着更健康、更可持续的方向演变；12英寸晶圆营收占比高达78.2%，成为毛利率稳步修复的核心支撑。虽然前方的道路上仍然存在出口管制、行业周期、需求分化等诸多不确定性，但至少在此时此刻，中芯国际交出的这份答卷，足以让所有关注中国半导体产业发展的人感到振奋和鼓舞。而作为普通投资者的我们，要做的就是保持理性、持续跟踪、在充分理解行业逻辑的基础上做出自己的判断。毕竟，半导体产业的马拉松还远远没有跑到终点，中芯国际的故事也才刚刚翻开新的一章。从科创板日报到华尔街见闻，从日经亚洲到富途牛牛，每一家媒体都在用自己的方式讲述着同一个故事——AI正在重塑全球半导体产业的格局，而在这场重塑中，中国代工厂不再是旁观者，而是正在成为越来越重要的参与者。这份财报，就是最好的证明；而TrendForce在今天（2026年8月14号星期五）发布的这篇报道，则是对这个历史性时刻最及时的记录。从2025年第二季度的20.4%毛利率，到2026年第二季度的25.3%，再到第三季度指引的26%到28%，这条毛利率的上升曲线，就是AI时代中国半导体产业最真实的写照，也是赵海军敢于在业绩会上拍胸脯说"今年之内没有看到降价的可能性"的最硬核底气。