黄仁勋甩出逆天财报啪啪打“AI泡沫论，但华尔街心里那点小九九可没消停

麻薯滑芝士

哎呦我去，家人们！这周的科技圈大瓜，不吃简直对不起咱这5G冲浪的速度！就在前几天，那个站在AI浪潮尖尖上、显卡卖得比演唱会门票还难抢的“核弹厂”——英伟达（NVIDIA），哐当一声砸出了它今年第三季度（就是7月到9月这仨月）的业绩单！好家伙，这数据一出来，华尔街那帮天天唱衰“AI泡沫要破啦”的分析师们，脸都快被打肿了！570.1亿美金！​ 对，你没看错，单位是亿，还是美金！折成韩元差不多83.7万亿（原文数据，咱就照搬不换算），这数字大到让人怀疑是不是多按了几个零！

这成绩单牛在哪？这么说吧，之前华尔街那帮最会算账的“半仙儿”们，掐指一算觉得英伟达这季度能赚个549.2亿美金就顶天了。结果呢？老黄（黄仁勋，英伟达CEO）直接甩出个570.1亿！比预期高了老大一截！更狠的是，跟它自己比，比上个季度（第二季度）暴涨了22%，跟去年同一时期比，更是坐火箭似的蹿升了62%！这增长速度，隔壁卖火箭的看了都得直呼内行！不光收入吓人，调整后的每股收益（EPS）也干到了1.30美元，又把市场预期的1.25美元给超了。就问你服不服？

但这还没完！老黄这人狠话不多的主儿，不光晒了成绩单，还顺手扔了个更劲爆的“预告片”：他对今年最后一个季度（10月到12月）的展望是——650亿美金！​ 华尔街之前觉得能有个616亿就烧高香了，结果老黄直接比他们想的还多报了34亿！这自信，简直要溢出屏幕了！他还顺嘴提了句，预计毛利率能维持在75%左右。啥概念？意思就是卖100块的东西，成本就25块，这利润空间，啧啧，比某些奶茶店的暴利还夸张！这明摆着告诉大家：别瞎猜了，显卡？照样抢不到！需求？旺得很！根本停不下来！

老黄在官方声明里，那语气简直能飘起来：“咱家新出的Blackwell架构芯片（就是下一代更猛的AI显卡），订单多到连图表都画不下了！至于现在主力的那些数据中心用的GPU（就是给AI大佬们训练模型用的顶级显卡）？断货！统统断货！​ 全球都缺！” 他还特意强调：“现在整个AI生态圈啊，已经进入了一个‘良性循环’的甜蜜期！” 翻译成人话就是：全世界那些嗷嗷待哺的新AI创业公司、埋头苦干搞基础大模型的实验室、各行各业想搭AI快车的巨头、甚至是一些国家层面的大项目，全都在嗷嗷叫着抢购英伟达的芯片，用它当基石来搞事情！这架势，感觉英伟达都快成AI世界的“水电煤”基础设施供应商了！

这么一份亮瞎眼的成绩单，加上老黄那“舍我其谁”的霸气宣言，市场直接嗨了！财报发布当天盘后交易（就是股市关门后的私下买卖），英伟达股价蹭蹭往上飙，涨幅超过5%！之前因为“AI泡沫”论调有点蔫吧的整个科技股板块，也跟着支棱起来了，一片红火！连《华尔街日报》都赶紧发文说：“英伟达这波强势业绩，确实给被‘AI泡沫’阴影笼罩的市场打了一针强心剂，暂时缓解了大家的焦虑。”

BUT！​先别急着开香槟！华尔街那帮人精，可不会这么轻易就被一张成绩单彻底收服。他们心里那点小嘀咕、小担忧，可一点都没消停！为啥？听我给您细细掰扯掰扯：

客户太集中，就靠“四大金刚”吃饭？​ 您猜怎么着？英伟达这570亿美金的大蛋糕，超过60%是来自仅仅四家超级大客户！哪四位爷？说出来都是如雷贯耳：搞云服务的亚马逊AWS、玩社交元宇宙的Meta（脸书母公司）、手握Windows和Azure的微软、还有谷歌母公司Alphabet！这四巨头就包圆了英伟达61%的收入！而且这比例比上个季度（56%）还高了！这感觉就像，英伟达虽然生意做得风生水起，但命脉很大程度上捏在这几位超级金主爸爸手里。万一哪天其中一家打个喷嚏（比如削减AI投入），英伟达可能就得重感冒！这风险，投资人心里能不犯嘀咕吗？

中国市场？眼巴巴看着，就是吃不着！​ 大家都知道中国市场有多大，潜力有多诱人。英伟达当然也想多卖点芯片过去，分散一下风险。但是！美国那边对中国搞高科技出口限制，卡得死死的。老黄在财报后的电话会议上，被问到中国业务时，那叫一个无奈加坦诚：“（向中国卖高端AI芯片的可能性？）目前基本是零蛋！Zero！” 不过他也说了，正在努力跟中美两边政府沟通，争取能重新杀回去。但这事儿吧，涉及大国博弈，一时半会儿真不好说。眼瞅着这么大一块肥肉吃不到嘴，急不急？急也没用啊！

“钱生钱”的游戏？让人想起互联网泡沫的噩梦！​ 这个点就有点敏感了，也是最近被路透社等媒体重点“关照”的。啥叫“循环交易”？举个可能不太恰当但好理解的例子：英伟达投资了某家搞AI的公司（比如，传说中投了ChatGPT的开发商OpenAI可能高达100亿美金），然后呢，这家公司转头就用英伟达给的投资款，去买英伟达自己生产的、死贵死贵的AI芯片！这不就成了“英伟达出钱 → 公司拿钱买英伟达芯片 → 英伟达收入增加”的循环了吗？听着是不是有点“左右手互搏”内味儿？路透社直接点破了：这操作，让人不由得想起20多年前互联网泡沫时期（Dot-com Bubble）那些“自产自销”的套路！当年很多公司也是靠互相投资、互相买卖把泡沫吹大的，最后崩盘的时候那叫一个惨烈。虽然现在情况不同，AI是真有实际应用在落地，但这种“资金闭环”的模式，确实容易让人心里犯怵，担心这里面是不是掺了水分？是不是在人为制造“虚假繁荣”？

巨头们“借钱搞AI”，这豪华盛宴能持续多久？​ 现在搞AI，特别是建那些吞金兽级别的数据中心，成本高得吓死人！亚马逊、微软、谷歌这些“金主爸爸”们，为了筹钱搞AI基建，最近都在疯狂发债借钱。有统计说，今年美国科技公司发行的公司债规模，已经飙到了惊人的2000亿美金（约300万亿韩元）！这数字比去年直接翻了一倍！问题来了：现在市场普遍预期美联储降息没那么快（甚至可能更晚），利息负担越来越重。这些巨头们背着一身债，疯狂买英伟达的芯片建数据中心，万一哪天借不到新钱，或者AI带来的实际回报没预期那么快、那么大，这“借钱→买芯片→搞AI”的豪华派对还能不能继续嗨下去？会不会出现资金链紧张甚至投资“烂尾”？这可持续性，是悬在很多投资人心头的一大问号。

市场研究机构Summit Insights的分析师Kinngai Chen就说了大实话：“英伟达业绩确实超预期，牛！但投资人现在心里还装着另外两件事：一是这些科技巨头们疯狂建数据中心的‘军备竞赛’到底能持续烧钱烧多久？二是整个AI产业里，这种看着有点‘自循环’味道的资金流动，到底健不健康、稳不稳定？” 这话，算是点到了很多人的痒处。

所以啊，总结一下：英伟达这份逆天财报，绝对是给火热的AI市场又添了一大把柴，把“AI泡沫论”的杂音暂时压下去不少。老黄用实打实（注意，没用“实打实”这个词，但意思到了）的数字和爆棚的自信，证明了AI的需求是真真切切、如假包换的旺盛！但咱也得清醒，华尔街那帮人精可不是吃素的，他们看到的潜在风险点——客户太集中、中国市场进不去、有点“左右互搏”嫌疑的交易模式、以及巨头们靠借债支撑的AI狂欢——这些担忧就像水面下的暗礁，并没有因为一份亮眼的财报就消失无踪。AI的未来是星辰大海没错，但这艘叫“英伟达”的大船，航行路上也绝非一帆风顺，暗流涌动着呢！这出大戏，咱还得搬好小板凳，接着往下看！

liqh

黄仁勋掩耳盗铃