AI和芯片公司带头冲锋，中国科技IPO迎来大翻身仗

麻薯滑芝士

各位每天早上开盘前必刷一遍新股申购列表、账户里躺着几只科创板股票、收盘后还要翻一遍龙虎榜看看有没有机构进场的股民老哥们，还有那些在私募或者风险投资机构上班、手里攥着一堆半导体和人工智能项目的退出压力表、天天盼着能有条明路让手里的股份变现的投资经理和合伙人们——今天这期内容，你们得竖起耳朵听好了。

还有一类人，就是那些自己就在芯片设计公司或者大语言模型创业团队里干活、每天加班加点写代码或者调参数、嘴上说着不在乎但其实心里天天惦记着公司那轮融资估值和上市时间表的从业者们。以及那些虽然不炒股也不在行业内，但对中美科技竞争这出大戏特别上头、老爱在评论区追问“咱们的芯片公司到底行不行”的围观群众们——今天这个话题，跟你们的钱包、职业规划和茶余饭后的谈资，全都沾边。

事情是这样的。根据路透社在2026年6月26号发布的一篇报道，今年中国国内的科技公司首次公开募股，也就是我们常说的IPO，有望迎来自2023年以来势头最猛的一年。注意，是最强的一年，不是之一。为什么会出现这种情况呢？背后有一个非常明确的驱动力——北京方面正在想办法给芯片公司和人工智能企业打开上市通道，目的是在中美两国科技竞争越来越激烈的这个节骨眼上，加快推进技术自主可控的步伐。

咱们先来看一组硬邦邦的数据。这些数字不是我瞎编的，全部来自伦敦证券交易所集团，也就是业内常说的LSEG。截至2026年6月18号，今年中国的科技公司通过在国内股票市场上市，总共筹集到了31亿美元的资金。31亿美元是个什么概念呢？跟去年同期相比，这个数字翻了足足五倍还多。你没有看错，是五倍。去年同一时间段，也就是2025年的前几个月，科技公司在国内上市融到的钱，跟今年完全没法比，根本不在一个量级上。

而且这还只是已经落了地的。后面还有一大波公司在排队等着上桌呢。根据路透社基于各家提交的申报文件所做的统计，目前已经有接近50家公司向上海证券交易所和深圳证券交易所递交了首次公开募股的申请。这将近50家公司里头，有专门做机器人整机和核心零部件的初创企业，也有埋头搞半导体设计、制造和封装测试的集成电路公司。它们的融资计划加在一起，总额至少达到了1261亿元人民币。1261亿元换算成美元的话，大约是187亿美元。你可以闭上眼睛感受一下这个体量——将近两百亿美元的资金嗷嗷待哺，等着从资本市场里抽水。

在这批排队等着上市的公司里面，有一家格外引人注目——长鑫存储技术有限公司，英文简称CXMT，是一家专门做内存芯片的厂商。这家公司正在筹划在上海进行首次公开募股，计划融资295亿元人民币。295亿人民币是个什么分量呢？如果这个IPO顺利落地，它将成为今年到目前为止规模最大的一单上市交易，而且会把今年国内科技公司上市融资的总金额直接推到三年以来的最高点。LSEG的数据也明确印证了这个判断——一旦长鑫存储的案子做成了，整个科技板块的上市融资总额就会被拉到一个新高度。

那么问题就来了——为什么突然之间，这么多科技公司像约好了一样集体涌向国内市场？难道是因为去香港或者美国上市的路堵死了吗？有这个因素，但不全是。更直接的原因在于，监管层面的态度出现了明显的转向。

就在2026年6月17号，也就是这个月刚过去没多久的时候，中国监管部门公开发声，表示会支持那些属于“未来产业”范畴的初创企业上市。什么叫“未来产业”？他们点名了几个方向——量子技术、核聚变、脑机接口。这三个词摆在一起，基本上就是在告诉整个市场：政策的风向标已经明确指向了最前沿、最底层、最硬核的那些技术领域。你不是搞量子计算的吗？你不是在研究怎么用核聚变发电的吗？你不是在做大脑和电脑之间的连接通道吗？好，政策给你开路，市场给你买单。

与此同时，上海证券交易所那边也没闲着。他们专门发布了一套规则，目的是为了方便那些做大语言模型的公司在上交所的科创板挂牌上市。这个动作的信号意义非常明确——就是要给国内的人工智能公司打开一条更顺畅、更直接的融资通道，让它们在烧钱研发大模型的漫漫长路上，不至于因为资金链断裂而中途趴下。

对于这个现象，业内人士是怎么看的呢？达维律师事务所的亚洲区联席主管（不含日本业务）Li He是这么说的——他的原话简单来说就是：科技类IPO的加速推进，为那些早期就投资了这些公司的私募股权基金和风险投资基金，提供了一个期待已久的退出机会。什么意思呢？就是说，那些几年前砸钱投进去的资本，现在终于看到了回头钱的希望，终于有了一个可以体面退场的出口。这对于整个一级市场的生态来说，是一个非常重要的正向循环——钱能退出来，才敢继续往里面投。

这一波科技公司IPO热潮的背后，有一个更大的背景板，那就是中美之间的科技较量。实际上，这次国内IPO的回暖，某种程度上也是在扭转一个已经持续了相当一段时间的低迷期。这个低迷期是从什么时候开始的呢？大概是从2024年开始的。当时因为各种各样的原因——包括监管收紧、市场信心不足、外部环境变化等等——一些国内公司选择跑到香港去上市，目的是为了筹集境外资金。那两年国内科技公司的上市融资额跌得相当惨。

LSEG的数据把这个过程记录得很清楚。2024年全年，科技公司在中国内地上市筹集的资金总额降到了27亿美元。而在前一年，也就是2023年，这个数字是157亿美元。从157亿掉到27亿，你可以想象那个落差有多大。到了2025年，情况有所恢复，回升到了36亿美元。但作为对比，2025年中国科技公司在香港上市的融资总额是66亿美元。你看这个对比就能发现，前两年钱都往香港跑了，内地的资本市场基本上处于一个半休眠的状态。

但是进入2026年之后，这个反弹的势头一下子变得非常猛烈。截至2026年6月18号，中国内地科技公司的上市融资额已经达到了31.5亿美元，是去年同期的五倍以上。而且科技类公司现在占到了国内首次公开募股和二次上市发行总量的34%。而在一年之前，也就是2025年同期，这个比例只有14%。也就是说，科技板块在国内资本市场的存在感和话语权，正在以肉眼可见的速度提升。

还有一个值得注意的动向。中国证券监督管理委员会在本月早些时候于上海举行的一个高级别金融论坛上发表讲话时表示，他们会支持符合条件的在香港上市的公司回到内地来挂牌。这个表态意味着什么？意味着那些本来已经在香港挂了牌的企业，现在又多了一条路可以走——不仅可以留在香港，还可以回内地再融一笔钱。

中国光大证券国际的策略师Kenny Ng是这么分析这件事的——他说证监会这个支持态度，有可能拓宽内地市场的准入范围，同时改善市场的流动性状况。他甚至提出了一个更大胆的设想：如果将来连那些在其他地区上市但在香港也有挂牌的公司也能被纳入这个通道，那就可以给投资者提供更加多元化的选择，同时给整个市场带来更好的流动性。说白了，就是水池子越大，水越活，鱼游得越欢。

说到具体的公司案例，有两个例子特别值得拿出来单独说说。

第一个是智谱AI。这家公司在2026年1月份的时候已经在香港完成了上市，那次IPO募集了43.5亿港元，折合下来大约是5.552亿美元。按理说刚融完一大笔钱，应该先喘口气对吧？但智谱AI显然不满足于现状。就在本月早些时候，他们放出消息说，还打算在科创板再搞一轮上市，目标是融资150亿元人民币。如果这个计划能够实现，那将是科创板又一个标志性的大案子。一家AI公司，先在港股拿一笔钱，再回科创板拿一笔钱，两头吃，两头都不耽误。

第二个例子是百度的芯片子公司，叫昆仑芯。这家公司目前正在等待监管批准它在香港进行20亿美元的上市计划。但据一位知情人士透露，昆仑芯同时在筹划一个规模相对小一些的内地上市项目。这位知情人士因为没有被授权对媒体发言，所以要求匿名。记者发了邮件给百度和昆仑芯寻求置评，但两边都没有回应。这个情况说明什么呢？说明即使是百度这样的巨头旗下的芯片业务，也在做两手准备——香港那边等着审批，内地这边也在悄悄布局。

花旗集团的亚太区科技与通信业务联席主管Ho-Yin Lee​则从一个更宏观的角度谈了这件事。她说，在内地上市可以帮助那些已经在香港交易的公司接触到更广阔的市场和境内的投资者。她的原话里有几个关键词值得拎出来单独品味一下。第一个是“deep pool of capital”，翻译过来就是深厚的资本池。第二个是“funding to grow businesses”，意思是用于扩张业务的资金。第三个是“great domestic branding”，意思是在国内建立起强大的品牌认知。这三样东西加在一起，对那些有志于长期发展的科技公司来说，吸引力确实不小。你想啊，既能拿到大把的钱去扩张业务，又能在国内市场上打响名气，一举两得。

除了政策层面的推动之外，市场情绪也在起着推波助澜的作用。最近一些已经在国内上市的科技公司，股价表现相当炸裂，炸裂到什么程度呢？我给你念两个数字。第一个是盛合晶微半导体（江阴）有限公司，这是一家做先进封装和硅片级封装的半导体公司，它的股价从发行价算起，已经涨了八倍以上。八倍啊，不是百分之八十。第二个是苏州联讯仪器股份有限公司，这家做半导体测试设备和精密仪器的公司更猛，股价相比发行价飙升了将近28倍。这种赚钱效应一出来，自然会刺激更多还没上市的公司跃跃欲试，也会让参与打新的投资者更加热情高涨。谁不想买到下一个苏州联讯仪器呢？

高盛集团的亚洲（不含日本）股权资本市场主管James Wang对这个趋势做了一个总结。他的原话是这么说的：中国科技类发行的回暖，是全球范围内人工智能浪潮的一部分。在这个浪潮中，中国和美国是两个定调子的市场。换句话说，全世界都在看着这两个国家，看它们怎么给科技定价，怎么给创新输血，怎么在资本市场上为下一代技术搭建舞台。

所以综合来看，这一轮国内科技公司IPO的反弹，既有政策的主动引导和制度上的松绑，也有市场情绪的积极配合，更有中美科技竞争这个大背景在底下托着。对于那些一直关注这个赛道的人来说，接下来的几个月，可能会有不少值得盯紧的大动作。长鑫存储的295亿能不能顺利落地？智谱AI的科创板之旅能不能走通？昆仑芯到底会在哪里挂牌？这些问题，每一个都够咱们蹲在屏幕前好好琢磨一阵子的。