每分钟赚8亿vs亏600万！三星新财报上演极限反差，芯片躺赢手机家电拖后腿

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嗨，屏幕前每一位关注全球科技产业动态的朋友们，尤其是那些长期盯着韩国半导体和消费电子市场、手里握着三星股票或者正打算入手的小伙伴们，今天咱们得好好聊聊三星电子刚刚在2026年10月29日这个星期四下午扔出来的那份三季度成绩单。这份财报要是用一句话来形容，那就是同一家公司的两个业务部门，一个在印钞机上把油门踩到了油箱见底，另一个却在漏水的水龙头底下拿脸盆接都接不住——活生生演了一出冰火两重天的年度大戏。根据韩国《朝鲜日报》旗下财经媒体Chosunbiz在今天发布的报道，三星电子正式公开了今年第三季度，也就是从7月1日一直持续到9月30日这三个月时间里，旗下各个事业部的最终核算数据。先来看全公司的总盘子：三季度总营收达到了195.2532万亿韩元，跟去年同期的数字一比，增长了126.6%；营业利润更是直接飙到了107.4405万亿韩元，同比增幅高达782.5%。这个成绩让三星电子成为了全球科技行业有史以来第一家单季度营业利润突破100万亿韩元大关的企业。要知道，100万亿韩元可不是个小数目，一个季度赚出别人好几年的利润，这种赚钱效率放在整个工业史上都极为罕见。





但如果你以为三星是靠全线业务一起发力才拿到这个成绩的，那可就大错特错了。实际上，公司超过99%的季度利润，全来自一个部门——半导体业务，也就是内部代号叫DS的那个事业部。咱们来拆开这个DS部门看看它到底有多猛。今年第三季度，DS部门的营收同比暴涨了344.4%，直接干到了147.1万亿韩元；营业利润更是达到了106.5万亿韩元，相当于去年同期的15倍。注意，是15倍，不是15%，也就是说去年三季度这个部门赚1块钱，今年同期就赚了15块钱。一个半导体业务单元，就贡献了整个公司季度营业利润的99.2%。剩下的那些业务加在一起，不但没给公司挣钱，反而倒亏了一大笔。这局面，你说刺激不刺激？三星自己在今天的财报电话会议上解释说，公司之所以能取得这样的创纪录业绩，主要是因为积极抓住了HBM4高带宽内存销售额大幅扩张的机会，同时服务器固态硬盘×搜同款的市场需求也在快速增长，两方面叠加直接把业绩推上了新高。此外，三星还提到，在系统半导体领域，包括芯片设计服务和晶圆代工也就是俗称的芯片制造外包这块，随着面向特定客户定制的芯片业务逐渐落地，业绩正在明显好转。特别是在2纳米工艺的高性能电脑×搜同款芯片客户当中，包括那些大型云计算服务商在内的超大规模客户，代工订单一直在持续涌入。可以说，三星半导体目前正处于一个几乎所有产品线都在高速运转的黄金时期。

然而，硬币的反面就没那么好看了。与半导体业务形成强烈对比的，是三星电子的成品业务部门，内部代号叫DX。这个部门囊括了大家最熟悉的智能手机×搜同款、平板×搜同款电脑、电视×搜同款机、冰箱×搜同款洗衣机×搜同款等各种直接卖给消费者的产品。今年第三季度，DX部门交出了一份相当惨淡的成绩单——营业亏损达到了8000亿韩元。这已经是这个部门连续第二个季度出现亏损了。要知道，在今年第二季度，DX部门就已经录得了成立以来的首次季度亏损，当时亏了7000亿韩元。到了三季度，亏损幅度进一步扩大到8000亿韩元。不过说实话，这个数字比外界之前最悲观的预期还是要好一些的。因为在财报正式公布之前，韩国证券行业普遍预测DX部门三季度的运营亏损可能会超过1万亿韩元，甚至有人喊出了2万亿韩元的极端数字。最终实际亏损只有8000亿，算是低于市场最坏的预期了。但不管怎么说，亏了就是亏了，8000亿韩元放在任何一个消费电子巨头身上，都不是一件能轻描淡写带过去的事。

具体到各个细分板块，情况就更扎心了。先说智能手机业务，也就是三星内部的MX部门和网络设备部门。这个业务在之前的第二季度出现了有史以来第一次季度亏损，亏损额为7000亿韩元；到了第三季度，情况并没有好转，依然录得了6000亿韩元的营业亏损。亏损的主要原因是什么呢？三星自己在财报里解释得很清楚：虽然得益于Galaxy Z Fold 8等高端新机型的发布，手机的销售额相比去年同期有所增长，但由于存储芯片价格持续上涨，导致手机的制造成本大幅攀升，最终利润还是同比下滑了。说白了，三星手机部门辛辛苦苦卖机器，结果赚来的钱大部分都拿去给自己的半导体部门买芯片了，左手倒右手，肉烂在了锅里，但从账面数字上看，手机这边确实很难看。再看家电和电视这块，情况同样不容乐观。随着世界杯等国际大型体育赛事的结束，消费者对电视和家用电器的购买热情明显降温，销售额随之下滑。三季度，三星的家电和电视业务录得了2000亿韩元的季度亏损。这两块加起来，智能手机亏6000亿，家电电视亏2000亿，正好凑齐了DX部门8000亿韩元的亏损总额。咱们再来算一笔更直观的账：半导体业务每分钟净赚大约8亿韩元，而智能手机加家电电视业务合在一起，每分钟大概亏损617万韩元左右。一边是每分钟进账8个多亿，另一边是每分钟流出600多万，这种极端的反差，在全球科技公司的历史上恐怕都找不出第二个案例。

对于半导体行业的未来走向，三星电子倒是表现出了非常强烈的信心。就在今天，三星跟昨天刚刚发布财报的SK海力士一样，也对整个存储芯片产业的走势给出了极其乐观的预判。三星明确表示，目前这种内存供应跟不上需求的紧张局面，预计将会一直持续到2028年。也就是说，从现在算起，至少在未来两年左右的时间里，存储芯片市场都将处于供不应求的状态。三星还进一步解释了为什么供应端很难快速跟上。他们指出，由于现在新建一座芯片工厂的单位面积建设成本比过去高了很多，所以目前对外公布的设施投资金额看起来都非常庞大。而且，就算现在马上开始建厂，从厂房动工到真正产出晶圆，中间需要很长的时间周期。哪怕三星在2027年就启动了新的产能扩建，这些新工厂产出的芯片也很难在2028年之内立刻缓解市场上的供应缺口。换句话说，未来几年里，存储芯片的供应量很可能不会像很多人想象的那么快地增长。

此外，半导体制造设备的供应链本身也存在瓶颈，这也给产能扩张增加了不小的难度。而在需求端，情况恰恰相反，可以说是火力全开。三星在今天的电话会议上透露，公司目前已经跟10家主要客户签署了长期供货合同，同时还在跟另外10家新客户进行谈判。更重要的是，这种要求签长期供货协议的需求，已经不局限于传统的云计算服务商和服务器厂商了，而是正在向移动设备、汽车电子、通信网络等多个行业迅速扩散。这意味着，整个下游产业都在担心未来芯片不够用，纷纷提前锁单。这种供需两端巨大的剪刀差，正是三星半导体能够实现惊人利润的核心逻辑。

至于那个在三季度还在亏损的成品业务部门，接下来的日子恐怕也不会太好过。三星电子MX部门也就是智能手机业务的一位高管，名叫丹尼尔·阿劳霍，他在今天的财报会议上直言不讳地说，高企的内存芯片价格预计在第四季度仍将持续，整个行业都将面临一个非常艰难的经营环境。他进一步警告说，这种由成本上涨带来的压力，预计将会一直延续到2027年。虽然手机的整体销量可能会有所下滑，但手机的平均销售价格有望继续走高。说白了，手机只会越来越贵，但厂家能不能赚到钱，还得看芯片价格什么时候能降下来。

除了经营业绩之外，三星电子今天还正式宣布了最新的股东回报方案。公司决定，针对今年第三季度，将实施总计30万亿韩元的现金分红，每股派发4601韩元。这笔分红是三星今年早些时候公布的总额在90万亿到110万亿韩元之间的年度股东回报计划的一部分。在此之前，三星已经在今年的一季度和二季度分别完成了共计5万亿韩元的现金分红。再加上这次三季度宣布的30万亿韩元，以及此前已经通过回购库存股方式执行的5万亿韩元，截至目前，三星今年已经确定的股东回报总规模达到了35万亿韩元。剩下的那部分，金额在55万亿到75万亿韩元之间，具体规模和实施方案，要等到明年1月底的董事会会议上才能最终敲定。

然而，资本市场对这个股东回报方案的反应却并不热烈。就在今天财报公布后的盘中交易时段，三星电子的股价一度比前一天收盘价下跌了超过4%。市场分析人士普遍认为，投资者原本对三星追加股东回报的规模和具体执行时间抱有更高的期待，但今天公布的方案显然没能满足市场的胃口。韩国市场调研机构Counterpoint Research的研究主管黄敏晟在接受采访时一针见血地指出，三星这次的股东回报计划没有达到市场的预期，所以在财报发布的当天股价就出现了下跌。这件事本身就说明了一个非常现实的困境：当投资者的期望值已经被吊到很高的时候，上市公司想要拿出一份让所有人都满意的答卷，实在是太难了。

总的来说，三星电子这份三季度财报，就像一部情节极度反转的商战大片。半导体业务靠着人工智能浪潮和存储芯片的超级周期，赚得盆满钵满，创造了人类商业史上的奇迹；而手机和家电这些曾经的三星王牌业务，却在原材料成本飙升和市场需求降温的双重夹击下，陷入了持续的亏损泥潭。未来几年，三星能否利用半导体业务的超额利润，去反哺和改造自己的成品业务，让这两条腿重新变得均衡有力？还是会继续维持这种一边疯狂赚钱一边持续失血的极端格局？这恐怕是所有关注三星的人，在未来很长一段时间里都会反复追问的问题。而对于咱们普通消费者来说，最直接的感受可能就是——明年买三星手机和电视，大概率只会更贵，不会更便宜了。