Lululemon股价跌至230美元 被错杀的价值标的浮现？​

Meise

北美瑜伽服巨头Lululemon（NASDAQ: LULU）正经历资本市场的信心考验。在公布2025年Q1财报后，公司股价年内累计下跌40%，最新报价229美元，较财报发布前已跌去30%。同期标普500指数上涨2%，二者表现形成巨大反差。市场悲观情绪主要聚焦两点：季度同店销售额仅微增1%，以及因关税压力下调全年指引。但细究基本面，这场抛售似乎反应过度。

被忽视的业绩亮点​​
• ​​营收韧性​​：Q1总营收达23.7亿美元，同比增长7%
• ​​盈利超预期​​：每股收益2.60美元，同比增长2%且小幅超出市场预期
• ​​现金奶牛体质​​：160亿美元市值对应16亿美元自由现金流，现金回报率达6%

​​估值跌入价值区间​​
当前关键指标呈现罕见低估：
▶ ​​市盈率15倍​​：大幅低于自身历史均值及标普500平均27倍
▶ ​​市现率21倍​​：略高于大盘均值，但匹配其碾压行业的盈利能力（23.4%运营利润率）
▶ ​​对比同业优势​​：市盈率低于耐克，自由现金流质量更高

​​成长性依然强劲​​
• ​​三年复合增速19%​​：显著跑赢标普500企业平均5.5%的增速
• ​​全球化扩张成效​​：过去12个月营收增长10%至近110亿美元

​​财务健康度无可挑剔​​
• ​​资产负债率仅6%​​：远低于标普500企业19.4%的平均水平
• ​​现金储备充裕​​：13亿美元现金占资产总额17.8%，抗风险能力优异

​​历史波动警示​​
尽管基本面扎实，该股在历次危机中回调幅度令人警醒：
▷ 2022年市场下跌中暴跌46%（同期标普跌25%）
▷ 2020年新冠冲击下重挫47%（标普跌34%）
▷ 2008年金融危机期间崩跌92%（标普跌57%）

​​理性投资建议​​
对波动承受力强的投资者而言，当前价位具备吸引力：

高增长（三年CAGR 19%）、高盈利（运营利润率23.4%）、强现金流（年16亿美元）的核心优势未变
Q1业绩波动与关税扰动属于短期因素
债务近乎清零与现金储备构成安全垫

需注意：历史证明市场恐慌时该股易现超跌。保守型投资者可关注分散风险的强化价值组合（如Trefis RV组合），该策略通过季度调整大中小盘股权重，在最近六年持续跑赢基准指数。对Lululemon而言，当市场重新聚焦其碾压同行的运营效率与自由现金流生成能力时，估值修复或将悄然启动。