美光Q2营收93亿美元大超预期！库存优化加速，数据中心业务翻倍增长

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这个周五，内存芯片巨头给华尔街送了一份大礼包

美光科技这周搞了个大新闻！​​ 北京时间周五盘后，这家全球顶级的内存芯片制造商公布了2025自然年第二季度（公司财报年第三季度）的成绩单，结果将华尔街分析师的预测按在地上疯狂摩擦。

先看关键数据：
这三个月美光赚了整整​​93亿美元​​，比市场预测的​​88.6亿美元​​还高出将近5亿。更夸张的是，同比去年这时候的收入直接暴涨了​​36.6%​​。这还没完，公司自己放话：下季度我们还要干到​​107亿美元​​（取指引中位数），比分析师们原先估计的​​99.9亿美元​​足足高出7.2%。挣钱能力也是开了挂——除掉特殊项目的每股盈利（EPS）达到​​1.91美元​​，轻松碾压华尔街预期的​​1.61美元​​。

美光老大桑贾伊·梅赫罗特拉（Sanjay Mehrotra）在公司电话会议里说得明白："咱家这季度DRAM芯片卖出了历史最高纪录，特别是给人工智能服务器用的高带宽内存（HBM），销量比上季度猛涨近50%！数据中心业务最猛，收入比去年直接翻倍，消费类产品增长势头也相当猛。"

扒开财报看门道：四大关键亮点藏真金

​​利润能力原地起飞​​
美光这季度运营利润率飙到​​23.3%​​，要知道去年这会儿才​​10.6%​​，等于翻了一倍多。说明芯片涨价和美光自己控成本都玩得溜。现金流更是肉眼可见地变强，自由现金流利润率从去年同期的​​5.8%​​ 跳到 ​​18%​​，裤兜里真金白银多了不少。

​​库存瘦身成功​​
上季度堆在仓库里的芯片要161天才能卖光，这季度则压到​​137天​​，还比五年平均少5天。库存周转快说明市场抢着要货，短期内跌价风险低，芯片价格稳得住。
​​增长根本停不下来​​

翻翻五年账本，美光平均每年收入增长​​10.8%​​，在半导体行业算稳的。但最近两年像打了鸡血，年增速冲到​​36.4%​​。更夸张的是，这次业绩是该司连续​​第七个季度​​收入正增长。要知道芯片行业周期一般8-10季度，说明上升期还在跑。老板自己也放话：下季度还能涨​​38%​​！

​​全部门集体开张​​
财报显示挣钱不靠单腿蹦。除了前面提到的数据中心业务​​翻倍式增长​​，消费类产品（比如游戏机、手机）销量也快速回升，连传统上总拖后腿的车用芯片业务都支棱起来了。

资本市场用钱投票：芯片股寒冬里的火把？
这份炸裂的财报一出，资本市场直接嗨了。发布当天盘后交易时段，美光股价蹦了​​3.5%​​，价格冲到​​131.92美元​​，公司总市值站上​​1429亿美元​​。彭博社的分析师马上发研报："业绩全线超预期不说，下季度指引简直强到离谱，尤其是数据中心芯片的需求暴增，根本停不下来。"

不过也有明白人提醒：再猛的季度报告也只是一时的狂欢。美光目前靠着AI芯片风口吃香喝辣，但别忘了存储芯片行业周期性太强。现在价格飞涨的局面会不会翻脸？对手三星、海力士是不是在憋大招？这些才是真正考验长期投资价值的关键题。

但无论如何，在半导体行业多数公司喊苦的2025年，美光这份成绩单绝对是上半年里最硬气的回应。