ASML发话：关税罩顶 2026年营收增长可能悬了​

Meise

全球做芯片制造设备最牛的那家荷兰公司ASML（阿斯麦），在7月16号（当地时间本周三）给大伙儿提了个醒儿：他们2026年想把收入再往上冲一冲的目标，现在看起来有点悬乎了！为啥悬了呢？跟美国那边加关税的事儿没说清楚有大关系。

ASML管财务的头儿，首席财务官罗杰·达森（Roger Dassen）跟记者们在电话会议上掰扯清楚了：就是美国对关税这事儿还没个准信儿，整得打算在美国盖厂房的芯片公司们心里直犯嘀咕，都不敢痛快地把兜里的钱掏出来做最后决定了。（他说的是：“关税谈判的不确定性，导致美国芯片制造商推迟了最终投资决定。”）

这话一出可不得了，当天ASML的股票就跟坐滑梯似的，一下子跌了有10.5%，这是他们自打去年十月份以来跌得最惨的一天。跟着倒霉的还有它的几个同行兄弟，像ASM国际、BE半导体工业、还有法国的Soitec，股价也跟着往下出溜。

有意思的是什么呢？就在股东们撒丫子跑路、往外甩卖ASML股票的时候，人家公司当季最重要的一项业务指标——“净订单额”，成绩其实相当不赖！第二季度整到了55.4亿欧元（折合约64亿美元），比那些专门琢磨这事儿的市场分析师们预测的数额（44.4亿欧元）高了整整25%呢（这个预测数据是调研机构Visible Alpha统计出来的）。再细看这笔订单里头，占大头的是他们家的宝贝疙瘩，全球最顶尖的芯片光刻神器——极紫外光刻机（EUV）。这EUV机器，一家伙就占了总订单额的42%，算成钱是23亿欧元。像苹果iPhone、Mac电脑，还有英伟达那些很厉害的显卡，用的高端芯片都得靠这机器才能造出来。

为啥股东们还这么不给面子呢？问题主要卡在价格上了！达森算了一笔账：要是美国真对欧洲来的货加收30%的进口税，那他们一台顶级光刻机的价钱，就得从2.5亿欧元噌噌涨到3.25亿欧元。（他原话说的是：“客户需要政策清晰后，才能决定最终投资方案。”） 他还挑明了，这多出来的税钱，ASML可不会自己扛着，得让买家分摊。更闹心的是，因为机器零件经常要在荷兰和美国之间来回倒腾，关税可能一层层叠加上去，最后多少钱真不好说。

本来大家想着，看了这季度财报，总该对2026年放点心了吧？结果ASML的大老板，首席执行官克里斯托夫·富凯（Christophe Fouquet）在公司自己网站上说的内部访谈，可是泼了盆冷水：“大环境啊，国家之间那点事儿啊，带来的麻烦正越来越让人挠头呢，关税当然是这里头的一档子事儿。” 达森在同一个访谈里也提了，关税这玩意儿到底有多大影响，现在谁也说不准，只能先跟上下游一块供货的兄弟们商量着，看怎么想法子减损。富凯在正式的声明里说得更直接：“我们当然还是瞄着2026年能再长大点，但眼下谁也不敢拍胸脯打包票说这目标稳了。” 您细琢磨一下，要是真没长起来，那可真是破天荒头一遭——ASML自打2012年开始，每年收入都往上爬，这链子要是在2026年断了，就是头一回歇菜！

当然啦，也有不信邪的股东。投资机构奥睿斯（Aureus）的首席投资官汉·迪佩林克（Han Dieperink）就觉得没啥好紧张的：“人家第二季度的订单额在那儿摆着呢，实实在在的，说明大家还是缺这设备嘛！”

具体看看数据：Visible Alpha之前预测ASML今年二季度的净订单额能有44.4亿欧元就不错了，结果人家直接干到了55.4亿欧元，不光远超预期，比上一季度（39.4亿欧元）也涨了一大截。

不过，ASML的几个顶级大客户，像台湾的台积电、韩国的三星、美国的英特尔，现在能痛快给钱的好像也只有台积电这一家。晨星的分析师哈维尔·科雷奥内罗（Javier Correonero）点明了：“英特尔和三星自家后院正起火呢。” 他举了个例子说，英特尔不是正忙着裁人嘛？Degroof Petercam的分析师迈克尔·罗格（Michael Roeg）更明白地指出：“英特尔和三星在那些最先进芯片生产线上，造出来的合格芯片（良品率）比例不够高，这对像ASML、ASMI、BESI这些给他们供高级货的设备商来说，可不是啥好消息。” 但他也肯定了ASML这季度的表现，认为“这漂亮成绩单里头，台积电这位老大哥出的力估计是最大的”。

最后还得提一句中国大陆市场。过去三个季度，中国市场买走的ASML设备占到他们总销量的27%！为啥买这么多呢？一方面美国卡脖子不让买最高级的家伙事儿，另一方面也是因为听说更严的出口禁令快来了，大陆的芯片公司们正紧着买那些美国还没禁的、稍微落后一代但照样有用的机器。