SK海力士要去美国募资294亿美元，AI热潮把它送上了纳斯达克

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嘿，各位平时没事就爱盯着美股大盘看、对半导体行业谁涨谁跌特别上心的科技投资者们，还有那些一直在琢磨这波AI热潮到底让哪些公司赚得盆满钵满的吃瓜群众们，不知道你们今天刷新闻的时候有没有看到这条消息？我这会儿刚打开路透社，就看到一条跟芯片行业有关的重磅消息跳了出来——韩国存储器巨头SK海力士正式宣布，他们计划在美国股票市场上市，目标是通过这次发行筹集高达294亿美元的资金。如果最终按照这个价格顺利完成交易，这将成为全球范围内规模第二大的股票发行，仅次于本月早些时候埃隆·马斯克的SpaceX创下的857亿美元首次公开募股纪录，同时也会一举超过沙特阿美在2019年256亿美元的IPO，以及阿里巴巴在2014年同等规模的那次上市。

咱们先把这个消息的来源和时间线理清楚。根据路透社6月25日的报道，SK海力士是在周三正式宣布这个计划的。这家韩国芯片制造商是英伟达的重要供应商，他们之所以选择在这个节骨眼上赴美上市，就是想趁着全球投资者对AI相关股票热情高涨的东风，把自己的市值再往上推一把。报道里说得挺直白的——SK海力士希望通过在纳斯达克挂牌交易，让自己能够跟老对手美光科技同台竞技，从而获得美国资本市场给予的重新估值机会。

这次计划中的上市，反映的是全球市场对AI相关股票的强劲需求，即便眼下美国科技股和半导体板块的整体波动性正在加大。它发生的时间点很有意思——就在该行业其他几笔创纪录的股权发行之后几周，这里面包括了埃隆·马斯克的SpaceX。而且紧随其后的是今年晚些时候预计将要进行的Anthropic和OpenAI等专注于AI领域的公司的IPO。全球最大的那些科技公司们，现在都在通过各种方式——不管是发债还是增发股票——来为自己昂贵的AI基础设施扩张筹集资金。本月早些时候，谷歌母公司Alphabet就表示他们正在寻求通过股权发行筹集800亿美元。

SK海力士现在是全球排名第二的存储芯片制造商，目前市值大约在1.2万亿美元左右。他们可以说是这波AI热潮中最明显的受益者之一，没有之一。今年以来，他们的股价已经翻了四倍，涨幅远远超过了竞争对手三星电子和美国的美光科技。这家公司是英伟达和谷歌等大客户在AI系统中使用的高带宽内存芯片的关键供应商。就在本周，他们刚刚超越了三星，成为了韩国市值最高的公司，这在一个以前一直被三星压着打的市场里，简直是破天荒的事。

NH投资证券的高级分析师柳永浩在接受采访时说了一番话，我觉得挺能说明问题的。他是这么说的：“对投资者来说，最有吸引力的好处是，SK海力士将在纳斯达克跟它的竞争对手美光科技一起交易，这给了该公司在美国市场被重新估值的机会。而且随着投资者越来越多地把两边的估值联系起来，这种影响也可能反过来体现在它在韩国上市的股票价格上。”

CLSA的高级分析师桑吉夫·拉纳也表示，对美国上市的预期本身就已经在推动这支股票的上涨了，再加上AI数据中心对高端内存芯片的强劲需求，涨势就更猛了。他说：“如果他们能获得至少跟美光类似的估值倍数，那么它在韩国的本地股票也需要反映出这一点来，所以这种预期是存在的。如果这种涨势继续下去，我一点都不会感到惊讶。”

SK海力士股价这轮惊人的飙升，标志着这家芯片制造商命运的戏剧性大反转。要知道，二十年前，这家公司差点在沉重的债务压力下彻底垮掉，那时候谁能想到它有一天会成为AI时代的宠儿？也正是因为这轮涨势，这次发行的规模才从一开始的计划大幅膨胀——今年3月的时候，有消息人士透露最初的目标可能只有140亿美元左右，现在已经翻了一倍不止。

那么这次上市的具体安排是怎样的呢？SK海力士表示，他们将通过发行美国存托凭证的方式在纳斯达克上市。计划发行多达1779万股新股，总价值45.45万亿韩元，按照周二也就是6月23日的收盘价255.5万韩元来计算，大约是294.3亿美元。每10份美国存托凭证代表一股普通股。最终的发行价格将在簿记建档流程完成后确定。他们将于7月6日正式启动美国存托凭证的簿记建档流程，7月9日确定最终发行价格，然后在第二天也就是7月10日正式在纳斯达克开始交易。

募集到的这些资金用来干什么呢？SK海力士说得很清楚，将用于在韩国本土建造新的芯片工厂，以及购买芯片制造设备，比如荷兰设备制造商ASML生产的极紫外光刻扫描仪。ASML的股价在周三上涨了1.1%，看来市场对这个消息的反应还是比较积极的。

Allspring Global Investments驻新加坡的投资组合经理Gary Tan对此评论说：“美国存托凭证上市不应实质性地改变我们对SK海力士或者整个存储器行业的看法。新闻标题上写的资本筹集规模看起来很大，但实际上只意味着有限的股权稀释，相对于其中期的资本支出计划来说仍然是适度的。”

最后值得一提的是，这次发行的承销商阵容可以说是相当豪华。SK海力士表示，美银证券、花旗环球金融、高盛和摩根大通证券将共同担任这次发行的承销商和管理人。

总的来说，SK海力士这次赴美上市，不管是从融资规模还是从战略意义来看，都是今年全球资本市场上一件值得重点关注的大事。它不仅反映了AI热潮对半导体行业的巨大拉动作用，也标志着这家韩国芯片巨头在全球资本市场上迈出了至关重要的一步。至于它上市之后的表现到底如何，能不能真的获得像美光那样的估值待遇，就要等到7月10日正式登陆纳斯达克之后才能见分晓了。