AI神助攻！英特尔二季度营收161亿，增速近十五年最猛

麻薯滑芝士

嘿，各位每天早上睁开眼第一件事就是刷美股盘前行情、账户里还捏着几手英特尔股票、连财报电话会议里管理层每一句含糊其辞都要反复咂摸三遍的硬核散户和机构投资者，那些蹲在公司数据中心里被成百上千台服务器排出的热浪熏得满脸通红、一边擦汗一边琢磨着下一批AI推理节点到底该上什么型号CPU的运维老哥和IT架构师，刚刚咬咬牙装了台全新的台式机、结果发现酷睿Ultra处理器的价格比去年贵了小一千、正对着购物车页面犹豫不决的游戏发烧友和内容创作者，那些并不怎么关心具体参数和制程节点名称、纯粹就是想看看这家曾经跺一脚整个硅谷都得抖三抖的老牌芯片巨头到底还能不能上演一出绝地反击大戏的科技圈吃瓜群众，还有那些天天泡在EDA软件里画版图的芯片设计工程师、常年跟晶圆厂和封测厂打交道催产能催到嗓子冒烟的供应链经理、以及办公室里堆满了各种开发板正琢磨着怎么把边缘AI落到实际产品上的嵌入式开发者——今天这篇文章，跟你们每个人都有着千丝万缕的关系，不管你是盯着股价看、盯着散热看、盯着性能看，还是单纯盯着热闹看，英特尔这回交出的这份成绩单，都值得你好好瞧一瞧。

就在昨天，也就是当地时间2026年7月23号，英特尔正式向外界披露了今年第二季度的财务报告。这份成绩单一亮相，估计不少关注半导体行业的人都会忍不住倒吸一口凉气——因为英特尔这一次，是真的翻身了，而且翻得相当漂亮，甚至有点出乎意料。咱们先把最核心的那几个数字一个一个摆到桌面上来看清楚：今年第二季度，英特尔的总营收达到了161亿美元，按照当时的汇率折算下来大概是23.77万亿韩元；运营利润大约是17.9亿美元，折合过来差不多是2.64万亿韩元。跟去年同一个季度放在一起比一比，营收足足增长了25%，而且最关键的一个变化是，运营利润从去年同期的巨额亏损一下子翻红，变成了正数，实现了真正意义上的扭亏为盈。要知道，去年第二季度，也就是2025年的四到六月份，英特尔还在亏损的泥沼里苦苦挣扎，当时公布的运营亏损高达大约31.9亿美元，换算过来大概是4.7万亿韩元。短短十二个月的时间，从亏掉那么多钱到反过来赚了接近18亿美元，这中间的跨度之大，已经不是简单的触底反弹能形容的了，更像是从重症监护室的病床上直接跳起来跑了个全马。

按照美国通用会计准则，也就是业内常说的GAAP来算，英特尔的运营利润率做到了11.1%。光看这个数字本身你可能觉得平平无奇，但咱们必须把它放到一年前的背景里去对比着看，才能感受到这个变化有多么剧烈——去年同一个时期，也就是2025年第二季度，英特尔的运营利润率是惨不忍睹的负24.7%。换句话说，仅仅过了一年时间，这个指标就硬生生往上拉升了35.8个百分点。这哪里是什么温和复苏，这简直就是从悬崖底下被人一把拽了上来。当然，GAAP口径下也有一些看起来不那么赏心悦目的数字：归属于英特尔普通股股东的净亏损依然高达110亿美元，大约相当于16.24万亿韩元。这笔巨额亏损主要来源于一些非现金性质的会计调整，以及历史收购和重组留下的沉重包袱，并不是公司主营业务本身出了问题。如果把那些乱七八糟的一次性项目全都剔除干净，按照非GAAP的口径来计算，英特尔第二季度实际上录得了22亿美元的净利润，折合过来大约是3.25万亿韩元。此外，经营活动产生的现金流也有70亿美元，差不多10.33万亿韩元，这说明公司日常经营的造血能力还是在线的，账面上的资金流转也挺健康，不至于出现现金流断裂这种要命的事。

这次财报还有一个特别值得拿出来大书特书的亮点，那就是营收数据结结实实地超过了华尔街那群分析师们的集体预期。伦敦证券交易所集团旗下的金融数据机构LSEG，之前搜集了一大堆来自各大投行和研究机构的预测数据，大家普遍认为英特尔第二季度最多也就能卖出144.2亿美元，大概折合21.29万亿韩元。结果英特尔直接甩出了一份161亿美元的成绩单，比市场预期的上限还高出了将近17个亿，这可不是一个小数目。而且，这个25%的同比增长率，是英特尔自从2011年第三季度以来，整整十五年时间里，所实现的最高季度营收增速。十五年啊朋友们，这中间英特尔经历了移动互联网时代的大意失荆州，经历了制程工艺上的一再拖延和跳票，经历了来自AMD的强势逆袭和英伟达在AI领域的异军突起，如今总算又重新找回了一点当年那种高速增长的势头和感觉。

毛利率方面的改善也同样令人瞩目。GAAP口径下的毛利率是40.4%，比去年同期提高了12.9个百分点。如果切换到非GAAP的口径来看，毛利率更是达到了41.8%，运营利润率也做到了17.2%。这些数字背后传递的信号很清楚：英特尔不再需要靠拼命打折促销来清理渠道库存了，产品的定价权正在慢慢回到自己手里，同时在成本控制和工厂运营效率方面也确实有了实质性的进步。

那么问题来了，究竟是哪个业务板块在这场翻身仗中立下了汗马功劳，把英特尔从亏损的泥潭里一把薅了出来？答案一点都不让人意外，甚至可以说完全在意料之中——数据中心和人工智能相关的业务。这两年AI的火爆程度，只要是稍微关注科技新闻的人都不会陌生，各大互联网公司、云计算厂商、乃至传统企业，都在疯狂砸钱建设AI算力基础设施。这股汹涌澎湃的浪潮最开始喂饱的是英伟达，GPU一度供不应求到需要排队等货好几个月，但现在这股热潮终于也开始惠及英特尔了。具体来看，英特尔的数据中心和AI机构部门，今年第二季度的营收达到了63亿美元，换算过来是9.3万亿韩元，跟去年同期相比，增幅高达59%！这个增长速度在所有业务板块里是最猛最炸裂的。随着AI基础设施的投资规模越来越大、部署范围越来越广，数据中心对中央处理器的需求也跟着水涨船高。毕竟你不能光靠GPU来撑起整个系统，CPU才是那个负责发号施令、协调调度、处理各种杂七杂八后台任务的大脑和中枢神经。英特尔正好赶上了这波服务器换机和扩容的浪潮。

除了数据中心这块扛把子业务，大家最熟悉也最关心的个人电脑业务也没有拖后腿。负责个人电脑、边缘AI设备以及机器人相关产品的客户端计算和物理AI事业部，英文缩写叫CCPG，今年第二季度贡献了89亿美元的营收，大约折合13.14万亿韩元，同比增长了13%。虽然没有数据中心那种爆炸式的增长幅度，但也算是稳稳当当往前走了一步。把这两块加起来，英特尔产品部门的总营收达到了151亿美元，也就是22.29万亿韩元，同比增长了28%。

这里还必须得花点篇幅来说说英特尔这些年一直咬着牙在搞的代工业务，也就是帮别的芯片公司生产晶圆的那个活儿。说实话，英特尔进军代工领域的过程并不顺利，一路走来磕磕绊绊，质疑声不断，但今年第二季度的数据总算能给那些唱衰的人一点颜色看看了。代工机构部门的营收是58亿美元，约合8.56万亿韩元，比去年同期增长了31%。这个增速相当可观，说明确实有不少外部客户开始认真考虑把订单交给英特尔来生产了，而不只是停留在口头意向的阶段。更重要的是，英特尔在先进制程工艺的研发和量产推进上也传来了久违的好消息。他们正式宣布，基于1.8纳米级别的“Intel 18A-P”工艺已经进入了风险生产阶段。所谓风险生产，说白了就是在正式大规模量产之前，先小批量地试产一批晶圆，用来全面验证这套工艺流程到底稳不稳定、良品率能不能达到商业化标准，同时给下游的设计客户提供真实的样品来做测试和评估。这是通往最终量产道路上最关键的关卡之一，跨过去了就意味着离真正的收获不远了。而且英特尔还透露了一个非常重磅、足以让整个半导体行业侧目的消息：部分采用18A工艺的下一代Panther Lake系列PC处理器，已经在使用荷兰ASML公司生产的高数值孔径极紫外光刻机进行大规模生产了。这台High NA EUV设备是目前全世界最顶尖、最精密、也是最昂贵的光刻机，单台售价就要好几亿欧元，全球范围内能拿到货的厂商一只手就数得过来。英特尔能率先把这台机器搬进自己的工厂并且用于量产，说明在追赶先进制程这条路上确实是下了血本、动了真格的。

英特尔的首席执行官陈立武在发布财报的时候，说话的底气明显比前几年足了不止一个档次。他在声明里说，人工智能正在创造出前所未有的计算需求，这是一个历史性的机遇，而英特尔正好处在一个能够牢牢抓住这波机遇的位置上。他特别强调，英特尔有信心在中央处理器、专用集成电路、先进封装技术以及遍布全球的代工网络这几个关键方向上，实现可持续的增长。他还专门点了一下第二季度这份成绩单背后的驱动因素，说是因为公司强化了执行速度、增强了从上到下的问责意识，并且始终坚持以客户为中心的经营策略，这才交出了近十五年来最高的销售增长率。这番话听着确实提气，毕竟过去好几年里，英特尔一直被外界吐槽执行力跟不上、产品路线图老是跳票、承诺的东西总是兑现不了。

对于即将到来的第三季度，英特尔也给了一个相当乐观的预期。他们预计第三季度的营收会落在158亿美元到168亿美元这个区间里，也就是大概23.33万亿到24.8万亿韩元。即便只取这个预测区间的下限，也已经超过了市场分析师们普遍预期的151亿美元。在毛利率方面，英特尔预计GAAP口径下能达到41%，非GAAP口径下则是42%。首席财务官戴夫·津斯纳在解释为什么敢给出这么积极的指引时说，主要是因为市场终端需求很扎实很稳健，再加上工厂内部的生产良率和生产周期都出现了明显的改善，所以他们才得以超出公司自己之前定下的业绩目标。他还透露，为了支撑今年和明年产品和代工业务的持续扩张，英特尔正在大幅增加对生产设备、无尘室空间以及封装基板的资本投入。这些都是看得见摸得着的硬件投资，说明英特尔是铁了心要在芯片制造这个领域重新夺回主动权，而不是嘴上说说而已。

最后再交代一个重要的背景信息，免得有人对数据对比产生疑惑。去年九月份，也就是2025年9月，英特尔把自己手里持有的可编程半导体公司Altera的51%股权给出售了，从那以后Altera就不再纳入英特尔的合并财务报表了。所以这次今年第二季度和去年同期的各项对比数据里，其实就已经自动剔除了Altera不再并表所带来的结构性影响。换句话说，现在的英特尔比之前更纯粹了，也更聚焦了，就是把几乎所有的筹码都押在了核心的CPU、AI加速器以及代工服务这三块主营业务上，不再有那么多的杂音和干扰项。

总的来说，这份财报就像是在英特尔灰暗了好几年的天空中突然撕开了一道口子，透进了久违的阳光。在AI这股铺天盖地的浪潮面前，英特尔虽然起跑慢了半拍，中间还跌了几跤，但总算找准了自己的位置和节奏，靠着数据中心CPU需求的强劲回暖、代工业务的实质性突破，以及PC市场基本盘的稳固支撑，硬生生把几乎要翻船的局势给扳了回来。接下来的看点就很明确了：下半年Panther Lake能不能如期上市并且获得市场认可，Intel 18A能不能顺利迈过量产的门槛，以及代工业务能不能拿下更多像英伟达、AMD、苹果这样体量的重量级客户。这条路当然还很长，挑战也不会少，但至少，英特尔已经重新站上了起跑线，而且这一次，它跑出了过去十五年里最快的速度。